液冷（Liquid Cooling）
AI 服务器和数据中心的核心散热范式，GB200/300 时代已成标配。单机柜功耗从风冷的 30kW 上限直接跳升到 GB300 NVL72 的 150kW+，传统风冷物理上无法承载，液冷成为准入门槛（据 AI服务器整机）。
是什么
为什么是 AI 服务器标配
- 功耗墙突破：传统风冷单机柜上限约 30kW，GB200 NVL72 单柜 120kW、GB300 NVL72 跳升至 150kW+（据 AI服务器整机）
- 单 GPU 功耗 1,400W+：GB300 NVL72 单 GPU 功耗突破 1,400W，散热密度风冷无解
- 价值密度跳升：GB300 NVL72 单机柜液冷散热组件价值 $49,860（据 AI服务器整机）
- PUE 优势：相比风冷数据中心 PUE 1.4-1.6，液冷可下探到 1.1-1.2 区间
主要玩家
- 中科曙光（603019.SH）— 浸没液冷领军，毛利率 24.5%（远高于 浪潮信息 同期 ~3-5%）
- 工业富联（601138.SH）— 冷板液冷主力，承担 GB200 NVL72 整机柜测试产线建设
- 英维克18 份研报（002837.SZ）— 数据中心精密温控龙头
- 高澜股份（300499.SZ）— 液冷散热组件
演进路线
| 阶段 | 主导方案 | 单柜功耗 | 时间 |
|---|---|---|---|
| 风冷时代 | 风扇 + 空调 | <30kW | -2022 |
| 风液混合 | 部分冷板 + 风冷 | 30-50kW | 2022-2023 |
| 冷板液冷 | 冷板液冷 | 60-150kW | 2024-2026（GB200/300 标配） |
| 浸没液冷 | 浸没液冷 | 150kW+ | 2025+（高密度场景） |
研报数据
研报数据 · 11-07 更新 · 点数字看原文出处
研报里也常提到
NVIDIA99 · Google52 · Meta29 · 华为26 · 阿里巴巴20 · Microsoft19 · Amazon17 · 字节跳动16 · Corning16 · 沪深30015 · 腾讯控股11 · 中际旭创11 · AWS11
数字 = 讨论它时同时写到这家公司的研报份数。
研报关注度 · 2026 年每月
1.11月
1.02月
1.63月
1.34月
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实质讨论它的研报页数占当月全部研报页数的百分比。
各家给的市场规模（亿美元）
2026E
东吴证券
华鑫证券
2027E
华鑫证券
东吴证券
只收美元口径、指标名里直接写了它的数。
谁供货给谁
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关键来源
- AI服务器整机
- 详见 热管理散热