双鸿科技（3324.TW）

双鸿科技是 AI 服务器热管理环节的液冷散热厂商，卡位 GPU 服务器冷板、快接头与 CDU 等关键部件。 公司由笔电散热转向 GPU 液冷，微通道冷板可适配 GB200/GB300 服务器，快接头已送样英伟达。

一、主营业务与产品矩阵

• 冷板（芯片级散热）微通道冷板适配 GB200/GB300 服务器，在 1.1kW 工况下热阻低至 0.043°C/W，可支持 1400W 功耗，GPU 散热热密度达 35W/cm²。这是 GPU 热量进入液冷循环的第一环节。
• 快接头（液路连接）快接头已送样英伟达，尺寸缩小至原型号 1/3，插拔寿命超过 10 万次，漏液率不高于 0.01mL/min。该环节把冷板与外部管路连接起来，是液冷系统可靠性的关键接口。
• CDU（机柜级散热分配）CDU 支持 200kW 级散热，GB300 机柜需 3 台，单机柜通常配置 2-3 台。它将冷板带走的热量在机柜层面进行循环和分配，使单卡散热扩展为整机柜热管理。

三、竞争格局

AI 服务器液冷竞争围绕英伟达 GB200/GB300 平台展开，双鸿科技的位置集中在液冷部件配套，而非以整机或服务器品牌参与竞争。其优势来自冷板、快接头和 CDU 的组合能力：冷板负责低热阻取热，快接头负责低漏液长寿命连接，CDU 负责 200kW 级机柜热分配。 公司短板也来自部件属性：单柜 CDU 配置、平台认证和液冷渗透节奏都会影响价值量兑现，产品竞争力需要持续通过高功耗平台的可靠性验证来维持。

四、投资视角：多空逻辑