光环新网（300383.SZ）
光环新网是立足京津冀的第三方 IDC 基础设施运营商，处于 AI 产业链第三层数据中心环节，以数据中心运营为核心并向 AIDC 算力服务延伸。 2024 年营业收入 ￥72.81 亿元，归母净利润 ￥3.81 亿元；公司业务覆盖 AIDC、智能算力中心、液冷、私有云部署与 AI 应用。
一、主营业务与产品矩阵
- IDC 基础设施运营（核心）以第三方 IDC 数据中心为主业，立足京津冀，具备配电等基础设施能力；2024 年营业收入 ￥72.81 亿元，归母净利润 ￥3.81 亿元。
- AIDC 与智能算力中心代际上由传统 IDC 向当前 AIDC、智能算力中心升级，涉及智算超节点和液冷等形态；2024 年营业收入 ￥72.81 亿元，为 AIDC 扩张提供资产基础。
- 算力平台与云应用服务在基础设施之上叠加 AIDC 算力服务平台、私有云部署及 AI 应用，形成服务层；2024 年归母净利润 ￥3.81 亿元，反映整体经营规模。
二、产业链位置
在图谱里看 →三、竞争格局
第三方 IDC 市场尚未收敛，万国数据、润泽科技、数据港等均为主要参与者；光环新网被归入稳进者梯队，优势在于京津冀区位、数据中心资源和交付能力。短板是收入和利润阶段性承压，2024 年营业收入同比下降 7.3%，2025 年前三季度归母净利润同比下降 60.2%，AIDC 转型能否兑现取决于智能算力中心业务拓展进度。
四、盈利预测
研报数据 · 11-07 更新 · 点数字看原文出处
每格是近 180 天各家最新预测的中位数，下一行是最低—最高和家数。已公布的实际数见「行情与财报」。
| 指标 | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|
| EPS（元） | 0.211 家 | 0.271 家 | 0.441 家 |
按机构看 · EPS
| 机构 | 2026E | 2027E | 2028E | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 开源证券 | 05-25 |
行情与财报
五、投资视角：多空逻辑
多头 · 催化
AIDC 扩张提供收入修复主线西南证券预测 2026E、2027E 营业收入增长率分别为 10.98%、15.01%（西南证券，2026-02-12）。
业务平台化拓宽收入来源从传统 IDC 延伸到 AIDC 算力服务平台、私有云部署与 AI 应用，增加服务层粘性。
技术升级带来存量改造机会液冷、配电和智算超节点等方向推动数据中心基础设施升级。
京津冀区位强化交付能力公司立足京津冀，第三方 IDC 资源和交付能力构成业务基础。
近期动态
研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条
2026-09
光环新网追加投资和林格尔智算中心项目，调整建设规划。（中银证券）
数据来源
- 开源证券《通信行业2026年度中期投资策略：光与液冷齐舞，空天地AIDC算力共振》2026-05-25
- 开源证券《通信行业投资策略：光与液冷齐舞，空天地AIDC算力共振》2026-05-25
- 交银国际证券《数据中心系列研究（2）：“智能算力枢纽”转型进行时，把握数智化大投资周期的历史机遇》2026-04-30
- 西南证券《2025年年报点评：算力需求驱动AIDC扩张，盈利修复进入关键阶段》2026-04-26
- 国金证券《全链AI算力领军平台扬帆》2026-03-15
- 国金证券《通信行业研究：NV投资CPO供应链，VNET签署IDC合作协议》2026-03-08
- 西南证券《通信行业2026年投资策略：商业航天建设期主线确立，AI算力提供景气强化》2026-02-12
- 上海证券《科技主题观点综述：全球算力多点突破，AI驱动端侧应用渗透（更正）》2026-01-27
- 子行业全景见 数据中心