供电网络（板级电源管理）
AI 芯片的"血液系统" — 把数据中心 12V/48V 母线电压一路降到 GPU/CPU 0.6-1.8V 工作电压。H100 700W → GB300 1400W 让 PMIC 单机价值量 3-5 倍跃迁，供电架构从 12V → 48V → 800V 演进。
市场规模
| 维度 | 数据 | 来源 |
|---|---|---|
| 全球 PMIC（2021） | $440 亿 | 行业 |
| 全球 PMIC（2026E） | $565 亿（CAGR 10.7%） | TMR |
| 全球 PMIC（2025） | $526 亿（CAGR 8.8%） | IC Insights |
| 传统服务器单机 PMIC 价值量 | $50-100 | — |
| AI 服务器单机 PMIC 价值量 | $150-500（3-5×） | — |
| 高端 AI 系统 PMIC 价值量 | $1000+ | DGX H100 / GB200 NVL72 |
| 2025 AI 服务器出货量 | 200 万台 | — |
| AI 服务器板级电源市场 | $6 亿+（增速 30%+） | 2025E |
| H100 单颗功耗 | 700W | — |
| GB300 NVL72 单机架功耗 | 120 kW | — |
| MPS AI 服务器份额 | 40%+ | — |
| Infineon DrMOS 份额 | 30%+ | — |
全球竞争格局
国际寡头
- MPS — AI 服务器多相电源王者，份额 40%+，英伟达深度绑定
- Texas Instruments — 最完整 PMIC 产品组合
- Infineon — 功率半导体全球第一，DrMOS 30%+
- ON Semiconductor — 汽车工业 PMIC
- Renesas — 多相控制器
- AOS — GB300 NVL72 DrMOS 关键供应商，成本降 35-40%
磁性元件 / 电感
中国玩家
A 股上市 — 电感
A 股上市 — PMIC / DrMOS / 模拟平台
- 杰华特 ★★★★★（688141.SH，控制器+DrMOS 完整方案、90A、车规）
- 晶丰明源 ★★★★★（688368.SH，国内首家数字多相、高性能计算 +419%）
- 圣邦股份 ★★★★（300661.SZ，国内模拟芯片平台龙头）
- 韦尔股份 ★★★★（603501.SH，CIS + 模拟，市值 ￥1000+ 亿）
- 闻泰科技 ★★★★（600745.SH，安世半导体功率 MOSFET）
- 华润微 ★★★★（688396.SH，功率半导体 + 晶圆）
- 芯朋微 ★★★（688508.SH，AC-DC PMIC）
- 力芯微 ★★★（688601.SH，AC-DC PMIC）
未上市
核心技术维度
- 多相电源架构：多相控制器 + DrMOS + TLVR 电感 + 输出电容
- DrMOS 集成：上管 MOSFET + 下管 MOSFET + 驱动 IC 单封装
- TLVR 电感：纳秒级瞬态响应，减少输出电容
- BCD 工艺：Bipolar-CMOS-DMOS 三合一
- 架构演进：12V VRM → 48V直流母线 → 800V直流供电
- 三种 GPU 供电模式：LPD / VPD / IVR
- 数字化：PMBus 接口 + 数字多相控制
- 高频化：200-400 kHz → 1-2 MHz → 5+ MHz（GaN）
上下游关系
关键趋势
- 架构革命 — 12V → 48V → 800V，线路损耗降至 1/16
- 从分立到集成 — 控制器+DrMOS+电感+电容 → Power Module
- 从模拟到数字 — 数字多相 + PMBus
- 从低频到高频 — GaN 推动 MHz 级开关
- 垂直整合系统方案竞争 — MPS 全栈 vs 国产分层突破