必易微
家电 PMIC 龙头，正拓展数据中心 UPS / 服务器电源。是 2-11-供电网络 板块高吸引力被收购标的 ★★★★（家电 PMIC 龙头、估值 ￥80-120 亿，圣邦股份 / 韦尔股份 / 闻泰科技 是潜在买家，据2-11）。
业务概览
- 核心定位：国内家电 PMIC 龙头，AC-DC 转换 + 待机电源主业
- 价值链定位：第二层 2-11-供电网络 — AC-DC 一次电源 / 服务器辅助电源
- 业务结构：
- 家电 PMIC（主业 80%+）：变频空调 / 冰箱 / 洗衣机 / 油烟机
- 快充协议：手机 / 笔电充电器 PD 协议
- 数据中心 UPS / 服务器电源（新增长）：AC-DC + 辅助电源切入
- 战略转型：家电 → 数据中心电源链
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 / 来源 |
|---|---|---|
| 股票代码 | 688045.SH（科创板，已上市） | 2026-01（据 CSRC / 上交所公告 + 新浪/同花顺 F10） |
| 上市状态 | 已上市（IPO 已完成，原 2026E 预期已兑现） | 2026-01 |
| IPO 时点 | 2026-01 科创板挂牌（原报告预期 2026E） | 据2-11 |
| 当前估值 | ￥80-120 亿 | 据2-11 |
| 主业地位 | 国内家电 PMIC 龙头 | 据2-11 |
| 资本运作评级（被收购） | ★★★★ | 据2-11 |
| 资本运作评级（IPO） | ★★★★（高确定性） | 据2-11 |
| 潜在收购方 | 圣邦股份 / 韦尔股份 / 闻泰科技 | 据2-11 |
核心产品线
- AC-DC 转换 IC — 家电主控电源（隔离 / 非隔离 Flyback）
- 待机电源 PMIC — 变频家电待机模式
- PFC 控制器 — 功率因数校正（家电 / 电源适配器）
- 快充协议芯片 — USB-PD / QC / SCP / FCP 协议
- UPS / 服务器电源（新业务）— 数据中心一次电源链 + 辅助电源
上下游关系
↑ up::2-10-半导体设备与核心材料 — 中芯 / 华虹 BCD工艺 代工 ↓ down::美的 / 格力 / 海尔 / 海信 — 家电客户 ↓ down::Anker / 紫米 / 倍思 / 小米 — 快充充电器 ↓ down::1-04-电力保障 — 数据中心 UPS 电源 ↓ down::2-02-AI服务器整机 — 服务器 AC-DC / 辅助电源 ⚔ competitor::Infineon — 全球 AC-DC 龙头 ⚔ competitor::ON Semiconductor — 汽车 + 工业 PMIC ⚔ competitor::Texas Instruments — 完整 PMIC 组合 ⚔ competitor::晶丰明源 — 国内 AC-DC + LED 驱动同业 ⚔ competitor::圣邦股份 — 国内模拟平台 + 潜在收购方 ∈ belongs_to::2-11-供电网络
战略要点
- 家电 PMIC 龙头现金牛 — 国内变频家电 AC-DC 国产化核心载体（据2-11）
- 数据中心电源是新增长曲线 — UPS / 服务器 AC-DC 配套 AI 服务器爆发
- 高吸引力被收购 ★★★★ — 估值 ￥80-120 亿，圣邦股份 / 韦尔股份 / 闻泰科技 是潜在买家（据2-11）
- 高确定性 IPO ★★★★ — 2026E 科创板 IPO
- 被收购 vs IPO 双路径 — 平台型 A 股可吸纳为模拟矩阵补强，独立 IPO 可保持家电客户掌控
- 协议生态优势 — USB-PD 等快充协议是国际客户认证壁垒
关键来源
- 2-11-供电网络 — 子行业深度报告
已废弃叙述
2026-05-29 上市状态订正：未上市/IPO 候选 → 已上市（688045.SH，科创板 2026-01）。依据 T1 官方：CSRC 注册公告 + 上交所、公司公告 2026-001/003、新浪财经/同花顺 F10（证券代码 688045、简称"必易微"）。原 2-11 报告的"2026E 科创板 IPO"预期已兑现。注：估值 ￥80-120 亿、被收购评级等为子行业报告专有研判，未改动。
- 原 frontmatter：
ticker: "" - 原关键数据表：
- 上市状态 = 未上市，IPO 候选
- IPO 时点 = 2026E 科创板（[据2-11]）