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晶丰明源（688368.SH）
国内首家数字多相控制器 玩家，4-16 相全覆盖。第三代 40V BCD工艺 量产，PMBus 接口标配。2025 高性能计算业务 +419.81% YoY（据2-11）。
业务概览
- 核心定位：国内首家数字多相控制器供应商，对标 MPS / Renesas / Infineon 数字方案
- 价值链定位：第二层 2-11-供电网络 — 多相电源四件套之"控制器"
- 关键产品：
- 转型路径：从家电 LED 驱动 → 高性能计算 PMIC
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 / 来源 |
|---|---|---|
| 股票代码 | 688368.SH | 科创板 |
| 主业地位 | 国内首家数字多相控制器 | 据2-11 |
| 数字多相相数 | 4-16 相全覆盖 | 据2-11 |
| 工艺节点 | 第三代 40V BCD工艺 量产 | 据2-11 |
| 2025 高性能计算业务 | +419.81% YoY | 据2-11 |
| 资本运作评级 | ★★★★★（高性能计算高增长） | 据2-11 |
核心产品线
- 数字多相控制器 — 4 / 6 / 8 / 12 / 16 相，配 PMBus / SVID / AVSBus 接口
- DC-DC POL 控制器 — 单相高电流 POL 方案
- AC-DC PMIC — 服务器辅助电源 / 待机电源
- LED 驱动 IC — 家电 / 商照（传统大单品）
- 快充协议芯片 — 手机 / 笔电充电器
上下游关系
↑ up::2-10-半导体设备与核心材料 — 华虹 / 中芯 BCD工艺 代工 ↓ down::NVIDIA / 国产 GPU — AI 服务器多相电源（送样 / 切入中） ↓ down::2-02-AI服务器整机 — 浪潮信息 / 工业富联 / 超聚变 ↓ down::美的 / 格力 / 海尔 — 家电 LED 驱动 ↓ down::Anker / 紫米 / 倍思 — 快充协议 ⚔ competitor::MPS — 数字多相全球王者 必易微 ⚔ competitor::Renesas — 多相控制器 ⚔ competitor::Texas Instruments — 完整 PMIC 组合 ⚔ competitor::Infineon — DrMOS + 控制器 ⚔ competitor::杰华特 — 国内同业（完整方案） ⚔ competitor::圣邦股份 — 国内模拟平台 ∈ belongs_to::2-11-供电网络
战略要点
- 数字多相控制器国内首家 — 跨越 PMBus / SVID 协议门槛（据2-11）
- 高性能计算业务暴增 — 2025 营收 +419.81% YoY，AI 服务器是核心驱动
- 第三代 40V BCD工艺 量产 — 比国外巨头落后约 1 代，但已可承接中端服务器
- 4-16 相全覆盖 — 匹配 NVIDIA H100 至 GB300 不同等级 GPU 供电需求
- 传统主业现金牛 — LED 驱动 + 快充提供稳定营收，反哺 AI 研发
- 转型范本 — 是国内 PMIC 从消费电子向数据中心成功跃迁的代表
关键来源
- 2-11-供电网络 — 子行业深度报告