实时行情（自动 · Dataview JS）
Dataview JS · 仅 Obsidian 内可见
最新财报（自动 · Dataview JS）
Dataview JS · 仅 Obsidian 内可见
顺络电子（002138.SZ）
TLVR电感 国内龙头 — AI 服务器多相电源核心被动元件供应商。HTF + WPZ 两条产品线已切入英伟达 H100 / GB200 / GB300 NVL72 供应链，2025 AI 服务器订单饱满（据2-11）。
业务概览
- 核心定位：国内片式电感龙头、AI 服务器 TLVR电感 国产替代第一梯队
- 价值链定位：第二层 2-11-供电网络 — 多相电源四件套之"电感"
- 关键产品：
- HTF 系列：高频低损耗 TLVR 电感，匹配 1-2 MHz 开关频率
- WPZ 系列：超薄大电流功率电感，单颗承载 50-100A
- 一体成型电感：替代叠层电感，瞬态响应纳秒级
- 客户：英伟达 / MPS / Infineon / Texas Instruments / 国内服务器 ODM
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 / 来源 |
|---|---|---|
| 股票代码 | 002138.SZ | 深市主板 |
| 主业地位 | 国内片式电感龙头 / TLVR 国内第一 | — |
| 2025 AI 服务器订单 | 饱满（快速增长） | 据2-11 |
| 资本运作评级 | ★★★（平台型整合标的） | 据2-11 |
| 全球电感格局 | TDK / Murata / Vishay / Würth Elektronik 寡头 | — |
核心产品线
- TLVR电感（Transient Load Voltage Regulator） — AI GPU 瞬态响应电感，配合 多相电源 架构
- 一体成型大电流电感 — 替代传统叠层结构
- 高频电感 — 配合 GaN 功率器件向 MHz 级演进
- EMI 电感 / 共模电感 / 射频电感 — 通信 + 消费电子传统主业
上下游关系
↑ up::2-10-半导体设备与核心材料 — 软磁粉体 / 铁氧体原材料 ↓ down::NVIDIA — H100 / GB200 / GB300 NVL72 GPU 服务器供电 ↓ down::MPS / Texas Instruments / Infineon — 配合多相控制器+DrMOS方案 ↓ down::2-02-AI服务器整机 — 浪潮信息 / 工业富联 / Supermicro 板级供电 ↓ down::2-12-网络设备 — 给交换机芯片供电的电感 ⚔ competitor::TDK — 全球电感龙头 ⚔ competitor::Murata — 日本被动元件巨头 ⚔ competitor::Vishay — MOSFET + 电感双料 ⚔ competitor::Würth Elektronik — 德国磁性元件 ⚔ competitor::麦捷科技 — 国内同业 ∈ belongs_to::2-11-供电网络
战略要点
- TLVR电感 国产替代窗口 — AI 服务器 PMIC 单机价值量从 $50-100 跃迁至 $1000+（据2-11），电感量价齐升
- GPU 功耗剧增带来 BOM 翻倍 — H100 700W → GB300 1400W，单 GPU 电感颗数从 6-8 颗升至 12-16 颗
- 架构演进受益 — 12V → 48V → 800V 直流（2025-NVIDIA推出800V直流供电架构），需要更高规格电感
- 产能弹性 — 现有片式电感产线可快速切换至 TLVR / 一体成型
- 市值天花板 — 是 2-11-供电网络 板块平台型整合标的（据2-11）
关键来源
- 2-11-供电网络 — 子行业深度报告