微软链

AI 产业链最完整跨层玩家之一（2/3/4/5 全覆盖）：自研 Maia ASIC（第 2 层）+ Azure 云（第 3 层，全球公有云第二）+ OpenAI 战略持股 + 自研 Phi/MAI（第 4 层）+ Copilot 全家桶（第 5 层企业应用流量入口）。与 OpenAI 的独家算力 + $130 亿+ 投资关系是当前 AI 商业化最重要的产业资本结构。市值 $3.1 万亿+，是全球安全市场营收第一（$200 亿+）、企业 SaaS 市场规模第一的公司。

上游

• AI 芯片NVIDIA H100 / H200 / B200 最大采购客户之一（Azure ND/NC 实例）+ AMD MI300X 关键客户 + 自研 Maia 100
• Maia 设计合作Broadcom — 几乎所有 hyperscaler ASIC 都靠 Broadcom 完成
• 代工台积电 5nm（Maia）
• HBMSK海力士 / 三星 / 美光 — 训练芯片关键瓶颈
• AI 服务器 / 系统集成英业达 / 纬创 / 超微 等 ODM
• 光模块Coherent / Lumentum / 中际旭创 — 800G + CPO 路线
• 数据中心电力与多家电力公司签长协（含核电 PPA，如 Three Mile Island 重启 — 与 Constellation Energy 合作）
• Stargate 项目合作方OpenAI / Oracle / SoftBank / Crusoe / NVIDIA