AI产业链地图

宁德时代

300750.SZ / 3750 · H 股

宁德时代以动力电池和储能电池为主轴，连接上游材料、整车、储能集成商与数据中心电力保障。产品路线从神行、麒麟系列推进到第三代神行超充电池、第三代麒麟电池，并延伸到麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增混电池和钠新电池。公司同时跨入补能网络、产业投资与算电协同，使电池业务从单品扩展为能源供给生态

第一层 · 能源与电力电力保障跨层：AI 应用中国福建宁德
3D 模型：储能电池算力全景 3D储能电池拆开看 →

宁德时代（300750.SZ / 3750.HK）

宁德时代是全球动力电池和储能电池龙头，卡在电化学储能与车用动力环节，凭高份额、多化学体系电池平台和系统集成能力连接上游材料、下游整车与数据中心电力保障。 2025 年动力电池市场份额 41.6%，全年营业收入 ¥4237.02 亿元、归母净利润 ¥722.01 亿元。

一、主营业务与产品矩阵

  • 动力电池（核心）覆盖神行超充、麒麟和骁遥增混等车用电池系列，2026 年 4 月发布第三代神行超充电池、第三代麒麟电池和第二代骁遥超级增混电池。2025 年动力电池市场份额 41.6%。
  • 储能电池与系统（电力保障）面向电力保障和数据中心场景提供储能电池与完整储能单元，2026 年 6 月推出由 3MWh 直流舱和 3MW 升压变流一体机构成的钠电储能系统。2025 年公司营业收入 ¥4237.02 亿元、归母净利润 ¥722.01 亿元。
  • 钠离子电池与新材料体系以钠新电池和钠电储能系统推进低温、低成本路线，2026 年 2 月配套全球首款钠电量产乘用车，-40℃容量保持率超 90%、续航超 400 公里。2026 年 4 月签署 3 年 60GWh 储能钠离子电池合作。
  • 生态、服务与产业投资通过补能网络、技术合作和产业投资绑定下游应用，2026 年 4 月发布超换一体全场景补能网络计划，并增资中恒科技投资 ¥41 亿元、持股 49%。2026 年 5 月以 $9.42 亿美元入股世纪互联。

二、产业链位置

在图谱里看 →
所属电力保障
上游 · 谁给它供货4 个环节
具身智能-人形机器人银河通用3 家 · 富临精工2 家
热管理与散热同飞股份2 家 · 银轮股份
其他永太科技 · 新宙邦 · 壹连科技 · 卓兆点胶 +2 · Bozhon Precision · Wuxi Lead
研报还提到上海嘉瑞2 家 · 动力电池及储能相关结构与功能 · 博众精工2 家 · 自动化设备、自动化柔性生产线 · 嘉元科技2 家 · 锂电铜箔 · 天赐材料2 家 · 钠离子电解液
下游 · 谁在采购4 个环节
智能驾驶Tesla3 家 · 吉利汽车 · 宝马 · 零跑汽车 +2 · 大众汽车 · Stellantis
具身智能-人形机器人理想汽车 · 蔚来 · 小米
电力保障海博思创3 家
其他世纪互联 · 思源电气 · 商汤科技 · Hyundai/Kia +2 · Onvo · Exeed
竞争对手7 家
亿纬锂能2 家 · 比亚迪3 家 · 三星SDI · 松下 +2 · 海博思创 · 阳光电源
研报还提到海辰储能2 家 · 储能电池

三、各家研报目标价一览

两份目标价的估值锚点不同：一份按 2026 年 30x PE，另一份参考 FY27E 16.5x PE；出具日期相差三个多月。

出具日期 机构 目标价 评级 / 要点
2026-06-24 交银国际证券 ￥512 买入；估值参考 FY27E 市盈率 16.5 倍
2026-03-04 东吴证券 ￥600.6 买入，按 2026 年 30x PE 估值

四、竞争格局

动力电池市场呈一超多强。2025 年宁德时代份额 41.6%，弗迪电池 25.6%，其余由亿纬锂能、三星 SDI、松下、LG 化学等分食。宁德的壁垒来自规模制造、多化学体系（锂电、钠电、凝聚态）和与整车厂的长期合作。短板在整车厂自供和场景竞争。比亚迪通过弗迪电池形成垂直整合，阳光电源、海博思创在储能系统集成环节竞争；亿纬锂能、海辰储能也在钠电池切入。宁德时代通过入股世纪互联、中恒电气和布局补能网络，试图把竞争从电芯延伸到能源服务。

五、跨层角色

宁德时代不只是电力保障环节玩家，其动力电池和补能体系也是智能电动车的能源底座，并通过整车合作与股权投资嵌入应用层。

智能驾驶向智能电动车供应动力电池、超充和换电方案，2026 年 2 月与宝马签署电池护照及供应链碳足迹合作备忘录，并持有阿维塔 9.17% 股权。

六、盈利预测

研报数据 · 11-07 更新 · 点数字看原文出处

每格是近 180 天各家最新预测的中位数，下一行是最低—最高和家数。已公布的实际数见「行情与财报」。

指标2026E2027E2028E
归母净利润（亿元）945.11 家1,162.21 家—
EPS（元）18.761 家21.571 家—
按机构看 · 归母净利润（亿元）
机构2026E2027E2028E日期
国信证券—06-14
按机构看 · EPS
机构2026E2027E2028E日期
东吴证券—10-26

行情与财报

七、投资视角：多空逻辑

多头 · 催化
龙头份额与规模利润2025 年动力电池市场份额 41.6%，全年营业收入 ¥4237.02 亿元、归母净利润 ¥722.01 亿元。
多化学体系产品梯队第三代神行超充、第三代麒麟、麒麟凝聚态、第二代骁遥和钠新电池覆盖快充、长续航、低温与储能场景。
储能与 AIDC 延伸3MWh 直流舱和 3MW 升压变流一体机储能单元落地，入股世纪互联、中恒电气切入绿色 ICT 与算电协同。
钠电订单与量产签署 3 年 60GWh 钠离子电池合作，并配套全球首款钠电量产乘用车。
空头 · 风险
整车厂垂直整合压力弗迪电池 2025 年动力电池份额 25.6%，比亚迪自供体系对第三方电池厂形成替代。
新技术路线被分流亿纬锂能、海辰储能切入钠电池，三星 SDI、松下、LG 化学在动力电池竞争。
新场景投入回报不确定入股世纪互联、中恒电气和布局换电网络把业务延伸至 IDC 与运营服务，商业化周期长。
海外合规门槛提高与宝马围绕电池护照跨境数据试点及供应链碳足迹合作，反映欧洲市场数据与碳足迹要求。

八、近期动态（倒序）

研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条

2026-10
宁德时代与一汽解放等14家车企启动骐骥换电生态共建。（东吴证券）
2026-10
宁德时代发布天行Ⅱ重卡方案。（东吴证券）
2026-10
宁德时代入股中恒电气。（东吴证券）
2026-09
宁德时代匈牙利德布勒森电芯工厂启动试生产。（东吴证券）
2026-09
宁德时代在埃及建设电池系统制造产业基地，远期产能5GWh。（华鑫证券）
2026-09
宁德时代收购吉利系85亿电池项目。（东吴证券）
2026-09
宁德时代出资16.2亿元参投两只创业投资基金。（华鑫证券 · 东吴证券）
2026-09
宁德时代以20亿埃镑赴埃及再建电池工厂。（东吴证券）
2026-08
宜春视下窝锂矿环评拟受理公示撤销，待核准另行公示。（东吴证券）
2026-08
宁德时代拟增资中恒科技投资 41 亿元并持股 49%。（东吴证券）
2026-08
宁德时代与舍弗勒签署备忘录联合研发BMS及多合一能量仓。（东吴证券）
2026-08
宁德时代收购启源芯动力24.8726%股权。（国金证券）

数据来源

  • 上海证券《汽车行业2026年中期投资策略：汽车出海+智能化提速，机器人应用场景加快落地》2026-07-08
  • 国信证券《策略周报：AI叙事松动，港股资金有何动向？——6月第5周全球外资周观察》2026-07-05
  • 国元证券《汽车行业周报：海外博弈持续，关注汽车-AI融合发展》2026-06-29
  • 交银国际证券《人形机器人行业系列（3）：物理AI迎来“破茧”时刻，高精密零部件筑就智能之躯》2026-06-24
  • 东吴证券《电力设备行业跟踪周报：锂电储能业绩亮眼、拓展AI第二增长曲线》2026-06-22
  • 国信证券《锂电储能产业链双周报（2026年6月第1期）：SNEC展储能订单不断，AIDC储能蓬勃发展》2026-06-14
  • 国金证券《电力设备与新能源行业研究：风光低位迎催化，反弹仍买α，把握锂电旺季、AIDC波动机会》2026-06-14
  • 东吴证券《美国电力研究系列二：AI数据中心加剧电力短缺，各类电源需求大增》2026-03-04
  • 子行业全景见 电力保障