华为云
华为云是华为体系内的云计算与智算平台，卡位 AI 产业链第三层基础设施，以自研昇腾算力、全国产化智算集群和模型服务构成从算力到应用开发的完整栈。2025 年第三季度，阿里云、华为云、腾讯云的市场份额分别为 36%、16%、9%，华为云处于第二位置；其披露的智算集群支持 10 万卡级规模，总算力达 200E。
一、主营业务与产品矩阵
- 智算集群与 AI 算力底座（核心）：2026 年 6 月披露的集群规格显示，华为云相关智算集群基于华为自研算力芯片和全国产化硬件系统，支持 10 万卡级规模，总算力达 200E，服务可用性 99.95%。该底座为云上训练、推理和模型服务提供统一算力。
- 云基础设施与算力租赁：华为云提供昇腾 AI 训练/推理算力、AI 版对象存储等云基础设施服务，并以算力租赁承接国产算力需求。2026 年 4 月 15 日，相关昇腾 AI 训练/推理算力价格涨幅为 8%~25%，AI 版对象存储价格上调 20%。
- MaaS 与模型服务：2026 年 3 月披露，华为云 MaaS Tokens 服务接入超过 160 个业界主流模型，并在模型后训练环节提供差异化能力。这一层把底层算力转化为可按 Token 调用的模型服务。
- AI 开发平台与企业服务：华为云以 CodeArts 码道代码智能体、行业 AI 梦工厂和 Cloud Robo 具身智能开发平台面向开发者与企业提供工具链。码道于 2026 年 2 月开启万人公测，并免费开放个人版。
二、产业链位置
三、竞争格局
2025 年第三季度，阿里云、华为云、腾讯云份额分别为 36%、16%、9%，市场呈一超多强格局。华为云位列第二，但与龙头仍有明显规模差距。华为云的相对优势在于自研算力芯片、全国产化智算集群、MaaS 模型服务和代码智能体组成的全栈能力，这使其在国产算力和企业级 AI 开发场景中具备差异化壁垒。短板在于生态规模、开发者覆盖和模型工具链成熟度仍需追赶，其 MaaS 服务接入大量外部主流模型，也说明自有生态尚需与开放模型体系并行。
四、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 国产化全栈算力底座 — 自研算力芯片和全国产化硬件支撑 10 万卡级集群、200E 总算力和 99.95% 可用性，形成稀缺的国产智算交付能力。
- 份额居第二且有规模基础 — 2025 年第三季度份额 16%，高于腾讯云的 9%，仅次于阿里云，具备继续投入智算和模型服务的客户基础。
- 从算力向模型服务延伸 — MaaS Tokens 接入超过 160 个主流模型，并在模型后训练提供差异化能力，可把算力底座转化为高频模型调用业务。
- 软件工具链提升客户粘性 — CodeArts 码道、行业 AI 梦工厂和 Cloud Robo 将算力、模型与开发流程封装，提高企业客户迁移成本。
- 价格上调反映算力紧缺 — 2026 年 4 月昇腾 AI 训练/推理算力价格涨幅 8%~25%、AI 版对象存储上调 20%，显示国产 AI 算力需求较强。
空头（风险）
- 份额仍显著落后龙头 — 2025 年第三季度华为云份额 16%，阿里云 36%，龙头规模和生态优势仍然明显。
- 生态成熟度依赖外部模型 — MaaS 服务接入超过 160 个业界主流模型，说明自有模型和工具链仍需兼容外部生态，开发者心智有待加强。
- 重资产集群对供给要求高 — 10 万卡级全国产化集群依赖自研芯片和全国产化硬件系统，供给组织和系统稳定性要求较高。
- 新平台商业化尚未证实 — Cloud Robo 和码道仍处于发布或公测阶段，付费规模和商业化结果尚无证据。
五、近期动态（倒序）
- 2026-06-05 华为云发布行业 AI 梦工厂·具身智能专区，并公布 Cloud Robo 全流程具身智能开发平台。
- 2026-02-11 华为云码道代码智能体开启万人公测，并免费开放个人版。
- 2026-02-09 华为云码道代码智能体公测版发布，集代码大模型、IDE、自主开发模式为一体，并接入开源模型 GLM-5.0。
- 2025-06-20 华为云宣布不开发机器人本体。
- 2024-06-20 华为云联合万兴科技等共同发布凌云出海联盟 3.0。
数据来源
- 华鑫证券《计算机行业周报：Gemma 4 12B开启本地多模态AI新时代，MiniMax M3正式发布》2026-06-11
- 东吴证券《计算机行业跟踪周报：国内算力时代开启：从算力租赁到国产算力》2026-05-04
- 世纪证券《TMT行业周报（3月第3周）：英伟达召开GTC大会》2026-03-23
- 世纪证券《TMT行业周报（2月第4周）：全球AI产业趋势加强》2026-03-02
- 子行业全景见 云计算与智算平台