液冷（Liquid Cooling）

AI 服务器和数据中心的核心散热范式，GB200/300 时代已成标配。单机柜功耗从风冷的 30kW 上限直接跳升到 GB300 NVL72 的 150kW+，传统风冷物理上无法承载，液冷成为准入门槛（据2-02）。

是什么

液冷是用液体（水、氟化液或其他冷却介质）替代空气作为散热媒介，把 GPU / CPU 等高功率芯片的热量带走。两大主流分支：

• ⚔ competitor::冷板液冷 — 冷板贴附芯片表面，冷却液在冷板内流动。GB200/300 主流方案
• ⚔ competitor::浸没液冷 — 服务器整体浸没在冷却液中。散热效率最高，中科曙光 是国内最早商用化代表

为什么是 AI 服务器标配

1. 功耗墙突破：传统风冷单机柜上限约 30kW，GB200 NVL72 单柜 120kW、GB300 NVL72 跳升至 150kW+（据2-02）
2. 单 GPU 功耗 1,400W+：GB300 NVL72 单 GPU 功耗突破 1,400W，散热密度风冷无解
3. 价值密度跳升：GB300 NVL72 单机柜液冷散热组件价值 $49,860（据2-02）
4. PUE 优势：相比风冷数据中心 PUE 1.4-1.6，液冷可下探到 1.1-1.2 区间

主要玩家

• 中科曙光（603019.SH）— 浸没液冷领军，毛利率 24.5%（远高于 浪潮信息 同期 ~3-5%）
• 工业富联（601138.SH）— 冷板液冷主力，承担 GB200 NVL72 整机柜测试产线建设
• 英维克（002837.SZ）— 数据中心精密温控龙头
• 高澜股份（300499.SZ）— 液冷散热组件

演进路线

关键来源

• 2-02-AI服务器整机
• 详见 1-03-热管理散热