Groq

Groq 是 AI 推理芯片层的核心逻辑芯片公司，以 LPU 语言处理单元和大容量片上 SRAM 路线切入低延迟 token 生成场景。 其芯片不依赖 HBM，Groq 3 LPU 单芯片内置 500MB SRAM，片上带宽达 150TB/s。2025 年 12 月，英伟达宣布以 $200 亿现金收购 Groq 核心资产和技术知识产权，并以非独家许可协议获得其推理技术。

一、主营业务与产品矩阵

• LPU 推理芯片（核心）：LPU 以大容量片上 SRAM 替代 HBM 路线服务低延迟推理，早期芯片从 GlobalFoundries 14nm 工艺起步，Groq 3 LPU 将单芯片 SRAM 提升到 500MB，片上带宽 150TB/s，FP8 算力 1.2PFLOPs。
• Groq 3 LPX 机架级推理系统：Groq 3 LPX 把 256 颗 LPU 组成单机架，提供 128GB SRAM、40PB/s 内存带宽和 640TB/s scale-up 带宽，整机推理算力 315PFLOPs。
• 推理技术许可与 IP 整合：2025 年 12 月 Groq 与英伟达就推理技术达成非独家许可协议，英伟达并以 $200 亿现金收购其核心资产和技术知识产权，交易结构包含许可与团队整合。

二、产业链位置

三、竞争格局

AI 推理加速器市场尚未收敛为单一架构，英伟达 GPU 仍是主要参照系，Groq 和 Cerebras Systems 以专用架构切入低延迟、高吞吐推理。Groq 的位置不是正面替代 GPU，而是用大容量 SRAM 和极高片上带宽改善 token 生成延迟与成本：Groq 3 LPU 的 SRAM 带宽为 150TB/s，高于英伟达 Rubin GPU 的 HBM 带宽 22TB/s。短板也清楚：单颗 Groq 3 LPU 只有 500MB SRAM，而一颗 Rubin 芯片配置 288GB 内存；LPU 从 GlobalFoundries 14nm 工艺起步，系统交付还要依赖鸿海精密和纬创等机架伙伴。被英伟达收购后，Groq 更可能作为英伟达推理机架的补充模块，而不是独立整机品牌。

四、投资视角：多空逻辑

多头（催化）

1. 被英伟达收购，进入主流 AI 机架体系 — 英伟达以 $200 亿现金收购 Groq 核心资产和 IP，并以非独家许可获得推理技术。
2. SRAM 路线改善推理延迟和成本 — LPU 的 token 生成速度达到英伟达 H100 的 6 倍，单 token 成本降至 H100 的 1/4，推理能耗降至 H100 的 1/3。
3. Groq 3 将单芯片能力扩展到机架级 — Groq 3 LPX 集成 256 颗 LPU，整机提供 315PFLOPs 推理算力、128GB SRAM 和 640TB/s scale-up 带宽。
4. 与 Rubin 机架存在配套出货机会 — 伯恩斯坦提到 Groq 可能随 25% 的 Rubin 机架出货，并对所配套机架形成 100% 的增量价值（伯恩斯坦，2026-03-18）。

空头（风险）

1. 内存容量约束 — Groq 3 LPU 单芯片只有 500MB SRAM，而一颗 Rubin 芯片配置 288GB 内存。
2. 工艺起点不是最先进节点 — 瑞银记录 LPU 从 GlobalFoundries 14nm 工艺起步。
3. 独立商业化路径已被收购交易替代 — 英伟达取得核心资产、技术 IP 和团队后，Groq 不再以独立芯片供应商身份扩张。
4. 系统交付依赖机架伙伴与液冷机架 — Groq 3 LPX 采用液冷机架，瑞银点名的机架伙伴为鸿海精密和纬创。

五、近期动态（倒序）

• 2025-12-24 英伟达宣布以 $200 亿现金收购 Groq 核心资产和技术知识产权。
• 2025-12-24 Groq 宣布就推理技术与英伟达达成非独家许可协议。
• 2025 年 12 月 花旗将这项交易描述为许可加人才收购，覆盖 Groq 的 IP 和团队。
• 2025 年 12 月 摩根士丹利确认英伟达已于 2025 年 12 月收购 Groq。
• 2025 年 9 月 Groq 完成新一轮融资。
• 2025 年 9 月 该轮融资规模为 $7.5 亿，投后估值达 $69 亿。

数据来源

• 中邮证券《智算业务兑现增长，LPU与具身智能打开AI硬件新空间》2026-06-18
• 爱建证券《电子行业专题报告：GTC 2026，NVIDIA发布技术创新》2026-03-24
• 高盛《South Korea Technology： Semiconductors~Memory： Key takeaways from NVIDIA GTC 202》2026-03-19
• 瑞银《Memory Semis & Foundry：What Groq 3 could mean for demand》2026-03-17
• 瑞银《APAC Technology：UBS Tech Views： NVIDIA GTC Keynote implications~US$1trn POs to k》2026-03-17
• 国信证券《战略投资元川微，加码边缘及端侧AI推理赛道》2026-03-15
• 国金证券《计算机行业周报：国内算力斜率陡峭》2026-01-11
• 华鑫证券《计算机行业周报：MiniMax发布MiniMax M2.1大模型，清华大学发布TurboDiffusion》2026-01-03
• 子行业全景见 核心逻辑芯片