曙光数创（872541.BJ）
中国液冷数据中心先行者 + 北交所唯一液冷纯标的，中科曙光 控股。同时覆盖**浸没液冷 + 冷板式液冷**，是国内最早将液冷大规模商用的厂商；与 海光信息 / 中科曙光 中科系协同，深度参与"东数西算"液冷示范工程；市值 ~￥45 亿，3-09 评级 ★★★★★ 最高吸引力被收购候选（据 3-09）。
一句话定位
∈ belongs_to::3-09-数据中心微模块-预制化 — 中国液冷 DC 先行者 + 北交所液冷最纯标的，中科曙光 控股，GB200 NVL72 120kW+ 液冷必选时代结构性受益。
基础信息
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 全称 | 曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司 |
| 股票代码 | 872541.BJ |
| 上市时间 | 2022-12（北交所） |
| 总部 | 中国天津（北京研发） |
| 市值 | ~￥45 亿（2025-02） |
| 控股股东 | 中科曙光（603019.SH） |
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 / 来源 |
|---|---|---|
| 市值 | ~￥45 亿 | 2025-02 |
| 液冷国内地位 | 先行者 + 最纯标的 | 综合 |
| 浸没液冷国内地位 | 最早商用化、领军 | 综合 |
| 控股股东持股 | 中科曙光 约 51%+ | 综合 |
| 主要客户 | 中科院 / 高校超算 / 国家智算中心 / 运营商 / 互联网 CSP | 综合 |
核心业务
1. 浸没液冷 —— 国内领军
- 单相 / 双相浸没液冷整柜方案
- 国内最早商用化，参与多个国家级超算 / 智算中心项目
- 适配 海光信息 DCU、NVIDIA H100 / GB200 NVL72、华为昇腾
2. 冷板式液冷
- 冷板 + 液冷 CDU 一次/二次侧整机
- 已规模商用，AI 训练集群核心方案
3. 液冷微模块 / 液冷整机柜方案
- 液冷整柜 + 配套微模块整体交付
- 100kW+ 单机柜液冷支持
4. 智能微模块
- 液冷一体化微模块（区别于传统风冷微模块）
技术亮点
- 国内最早商用浸没液冷 — 技术储备最深
- 冷板 + 浸没双路线 — 国内唯一全栈
- 中科系绑定 — 与 海光信息 / 中科曙光 自主可控生态闭环
- "东数西算"液冷示范 — 多个西部节点液冷标杆项目
- PUE < 1.1 部分项目达成
AI 时代角色
- NVIDIA B200 1,000W + GB200 NVL72 120kW+ 液冷必选直接受益
- CAGR 40%+ 液冷微模块最纯标的
- 2026 国内大型 AI DC 预制化 60%+，液冷集成比例进一步提升
- 中科系全栈闭环：海光信息 芯片 → 中科曙光 整机 → 曙光数创液冷 → 中科系软件生态
上下游关系
↑ up::浸没液冷氟化液 / 冷板 / CDU 部件部分外采 ↑ up::海光信息 华为昇腾 NVIDIA — 上游算力散热需求 ↓ down::中科曙光 — 控股股东 + 整机集成主客户 ↓ down::中科院体系 / 高校超算 / 国家智算中心 ↓ down::中国移动 / 中国电信 / 中国联通 — 液冷示范项目 ↓ down::阿里云 腾讯云 字节跳动 — 互联网 CSP ⚔ competitor::英维克 科华数据 — 国内液冷 ⚔ competitor::Vertiv CoolTera（Vertiv 子公司） — 国际液冷 ∈ belongs_to::3-09-数据中心微模块-预制化
战略地位 + 投资观点
- 液冷最纯标的 — 北交所唯一纯液冷标的，AI 算力液冷化最大弹性
- 中科系全栈闭环 — 中科曙光 + 海光信息 + 曙光数创自主可控生态
- GB200 120kW+ 必选液冷直接受益 — CAGR 40%+ 赛道最纯敞口
- 市值 ~￥45 亿 = 资本运作高吸引力 — 3-09 评 ★★★★★ 最高吸引力被收购候选
- 风险：与 中科曙光 关联交易占比高，独立性受考验
关键事件
- 2022-12 北交所上市
- 国内最早大规模商用浸没液冷
- 与 中科曙光 协同推动"东数西算"液冷示范节点