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润泽科技
A 股 IDC 盈利王 — 2024 净利率 38.4%、AIDC 毛利率 51.75%，储备机柜 32 万架，REIT 发行方，2025-2027 三年净利目标 +50%/+75%/+100%（A 股最具进攻性 DC 业绩指引）。
基本信息
| 维度 | 内容 |
|---|---|
| 成立 | 2009 |
| 总部 | 廊坊, 中国（廊坊经济技术开发区） |
| 股票 | 300442.SZ（创业板） |
| 市值 | ~￥400 亿 |
| 实控人 | 周超男 |
关键数据
| 指标 | 数值 | 时间 / 来源 |
|---|---|---|
| 2024 营收 | ￥46.65 亿 | 润泽年报 |
| 2024 净利润 | ￥17.9 亿（净利率 38.4%） | 润泽年报 |
| AIDC 业务毛利率 | 51.75% | 润泽年报 |
| 在运机柜 | ~8.2 万架（7 园区） | 2024 |
| 储备机柜 | 32 万架 | 2024 |
| 设计容量 | ~700 MW | 2024 |
| 上架率 | 85%+ | 2024 |
| 2025-2027 净利目标 | +50% / +75% / +100% | 公司指引 |
DC 资产分布
| 园区 | 区位 | 备注 |
|---|---|---|
| 廊坊 A | 京津冀 | 核心园区，互联网巨头客户 |
| 廊坊 B-G | 京津冀 | 高密度 AIDC 升级 |
| 长三角园区 | 江浙 | 新建 AIDC |
| 西部园区 | 西北 / 西南 | 东数西算 节点 |
核心业务模式
- 超大规模批发为主 — 单一园区集中、单一客户长期合约，毛利率行业最高
- AIDC 提前布局 — 自 2022 即开始投入高密度（30kW+）机柜建设，液冷渗透率行业领先
- 储备机柜模式 — 32 万架储备 = 在运的 4 倍，未来 5-7 年增长可见度极高
财务亮点 / REIT / 资本运作
- 2025-06 南方润泽科技REIT 首批获批 — 与 万国数据 REIT 同期获批，标志 DC 公募 REITs 正式开闸
- 盈利能力 A 股第一 — 净利率 38.4% 远超 万国数据 / 世纪互联（多年微利或亏损），主要受益于（1）廊坊低电价（2）单一园区规模效应（3）长期合约锁定价格
- 2025-2027 三年指引 — 净利累计 +200%+，对应 2027E 净利 ~￥53 亿，是 A 股最激进 DC 业绩指引
与 AI 产业链关系
↑ up::1-01-基荷电力 1-03-热管理与散热 3-09-数据中心微模块-预制化 ↓ down::阿里云 字节跳动 百度智能云 等超大规模客户 ⚔ competitor::万国数据 世纪互联 秦淮数据 中金数据 光环新网 东阳光 合盈数据 数据港 朗科科技 豫能控股 ∈ belongs_to::3-03-数据中心
关键事件
- 2025-06 — 2025-06-首批DC公募REITs获批：南方润泽科技REIT 与万国数据 REIT 同批
- 2025 — 公布 2025-2027 净利 +50%/+75%/+100% 三年指引
- 2022 — 借壳上市 300442.SZ
- 2009 — 创立，廊坊起步