Mobileye（MBLY.US）

Mobileye 是智能驾驶产业链中的 ADAS 芯片与系统平台商，卡在核心逻辑芯片到整车智能驾驶功能之间的量产环节。 公司以 EyeQ SoC 为基础，通过 SuperVision、Chauffeur、Surround ADAS 等产品向车厂交付辅助驾驶系统，FY2025 收入 $1,894M。2026 年前 5 个月 ADAS 前视摄像头芯片出货 1,278,484 颗、市场份额 46.7%。

一、主营业务与产品矩阵

• EyeQ ADAS SoC（核心芯片）以 EyeQ 系列车规 SoC 承载前视摄像头和 ADAS 计算，制程从 28nm 演进到 7nm，下一代指向 2027E 5nm（瑞银，2026-06-22）。2026 年前 5 个月 ADAS 前视摄像头芯片出货 1,278,484 颗，市场份额 46.7%。
• 软件与系统产品在 EyeQ 芯片之上，SuperVision、Chauffeur、Surround ADAS 等系统产品把软件算法和量产车型需求打包为高阶 ADAS 功能。FY2025 收入 $1,894M；1Q26 调整后毛利率 66.3%，公司称毛利率变化与 EyeQ 相关成本和产品组合有关。
• Robotaxi 车队运营（新业务）公司宣布建立垂直整合 robotaxi 业务，计划 2027 年在美国先投放 100 辆，五年扩展到 17,000 辆（德银，2026-06-22）。该业务把 EyeQ 与系统产品从车厂交付延伸到车队运营。
• 人形机器人（Mentee Robotics）2026 年 1 月宣布以 $900M 收购 Mentee Robotics，2026 年 2 月完成交割，净现金支付 $591M。该线将自动驾驶感知与决策能力延伸到人形机器人。

三、各家研报目标价

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四、竞争格局

ADAS 前视摄像头芯片市场仍是 Mobileye 的主阵地。2026 年前 5 个月其出货 1,278,484 颗、份额 46.7%，但 2026 年 5 月单月出货 204,907 颗，同比下降 36%，份额降至 40.9%，说明存量领先并不意味着增量安全。公司的壁垒来自 EyeQ SoC、SuperVision/Chauffeur/Surround ADAS 系统产品与整车厂量产关系捆绑，而非单颗芯片性能。短板同样清楚：FY2025 收入 $1,894M，1Q26 收入 $558M，收入台阶尚未回到 $2,000M 上方；调整后毛利率从 4Q25 的 66.8% 降至 1Q26 的 66.3%，盈利对 EyeQ 相关成本和产品组合敏感。地平线机器人、黑芝麻智能等智驾芯片厂商正争夺份额，Autoliv、Aptiv 等汽车供应商也在同一估值参照系中竞争资本配置。

五、跨层角色

Mobileye 的主战场在智能驾驶应用层，但其 EyeQ SoC 设计业务同时属于核心逻辑芯片层，这使它既是系统方案商，也是车规算力芯片供应商。

六、经营数据

数据来源：瑞银 2026-06-22；摩根大通 2026-04-16。列头为公司财年口径。

盈利预测

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每格是近 180 天各家最新预测的中位数，下一行是最低—最高和家数。已公布的实际数见「行情与财报」。

七、投资视角：多空逻辑

八、近期动态（倒序）

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