长安汽车（000625.SZ）

长安汽车是中国头部自主品牌整车企业，在 AI 产业链中位于第五层应用端，以整车制造为载体，将智能驾驶、智能座舱、新能源动力和机器人技术导入量产车型与出行场景。 2025 年公司实现营业收入 ￥1640.00 亿元，归母净利润 ￥40.75 亿元。公司以 40.99% 持股为阿维塔第一大股东，并引入宁德时代持股 9.17%，形成电动化与电池技术协同。

一句话看懂

长安汽车的主业是整车研发、制造和销售，将电池、传感器、域控制器和软件能力整合进整车产品定义，面向个人出行和智能汽车场景。智能化路线上，公司从 L1/L2 辅助驾驶向高速 NOA、APA、AVM 和座舱域控制器延伸；动力路线上，从新能源乘用车扩展到钠电量产乘用车；机器人路线上，从原型机“小安”扩展到智能汽车机器人布局。这使它不只是传统整车厂，而是把 AI 感知、决策、OTA 和具身智能能力压缩进整车应用层的产品平台。

一、主营业务与产品矩阵

• 自主乘用车与新能源品牌（基本盘）：整车业务覆盖长安、深蓝、阿维塔等品牌，其中长安汽车以 40.99% 持股为阿维塔第一大股东，宁德时代持股阿维塔 9.17%；2025 年公司实现营业收入 ￥1640.00 亿元，为智能化和新能源配置提供装车规模。
• 智能驾驶与 ADAS（智能化主线）：围绕高速 NOA、APA、AVM、LDW 和前视摄像头等辅助驾驶功能推进量产，2024 年全年 L2 级及以上渗透率 55.3%，2026 年 1-2 月累计高速 NOA 标配渗透率 28.5%、APA 31.9%、AVM 86.7%。
• 智能座舱与 OTA（软件入口）：以大屏仪表、HUD、座舱域控制器和 OTA 形成车内智能化入口，2026 年 1-2 月累计 OTA 渗透率 89.1%、10 寸以上液晶仪表渗透率 67.6%、智能座舱域控制器渗透率 32.2%。
• 新能源动力与电池合作（电动化支撑）：与宁德时代合作推进电池技术上车，2026 年 2 月联合发布全球首款钠电量产乘用车，在-40℃极寒条件下实现超 90% 电池容量保持率，纯电续航超过 400 公里。
• 智能汽车机器人（第二曲线）：2025 年 11 月设立长安天枢智能机器人科技有限公司，注册资本 ￥4.5 亿元，长安汽车持股 50%，已推出原型机“小安”；2026 年 2 月以“1+N+X”战略围绕核心场景布局，将整车智能向具身智能延伸。

二、产业链位置

三、竞争格局

自主品牌智能化竞争呈“一超多强、配置分层”格局。比亚迪在泊车辅助上明显领先，2026 年 2 月标配 APA 渗透率 75.7%，2026 年 1-2 月累计 75.2%；长城汽车在 HUD、AVM、LDW 和智能座舱域控制器上渗透率更高，奇瑞汽车在座舱域控制器上也达到 87.1%。长安汽车的强项集中在基础智能化和网联化配置，2026 年 1-2 月累计 AVM、OTA、LDW 渗透率分别为 86.7%、89.1%、66.3%，2024 年全年 L2 级及以上渗透率 55.3%。

短板同样清晰：长安汽车 2026 年 2 月 HUD 渗透率 14.4%，低于长城汽车 62.1%、吉利 24.0% 和比亚迪 21.3%；智能座舱域控制器渗透率 32.2%，低于奇瑞 87.1% 和长城 94.8%；2026 年 1-2 月累计高速 NOA 渗透率 28.5%，低于比亚迪 75.5%、北汽新能源 49.3% 和吉利 30.1%。这意味着公司在高价值座舱显示、域控架构和高阶智驾功能上仍需追赶，竞争压力主要来自比亚迪、吉利、长城和奇瑞。

四、经营数据

数据来源：华金证券 2026-01-31；开源证券 2026-01-05。

五、投资视角：多空逻辑

多头（催化）

1. 整车规模与品牌矩阵提供智能化落地场景 — 2025 年营业收入 ￥1640.00 亿元，阿维塔、深蓝等品牌承接新能源与智能化车型。
2. 与宁德时代绑定加深电动化技术壁垒 — 宁德时代持股阿维塔 9.17%，双方发布全球首款钠电量产乘用车，极寒续航表现强化低温场景竞争力。
3. 智能化配置已形成较高基础渗透 — 2026 年 1-2 月累计 OTA、AVM、LDW 渗透率分别达 89.1%、86.7%、66.3%，2024 年 L2 级及以上渗透率 55.3%。
4. 机器人打开第二曲线想象 — 设立长安天枢智能机器人科技有限公司并推出原型机“小安”，以“1+N+X”战略围绕核心场景布局。

空头（风险）

1. 盈利承压 — 2025 年归母净利润 ￥40.75 亿元，同比下降 44.34%，经营活动现金流量净额 ￥18.36 亿元，同比下降 62.15%。
2. 高价值座舱配置落后于头部自主 — 2026 年 2 月 HUD 渗透率 14.4%，低于长城汽车 62.1%、吉利 24.0% 和比亚迪 21.3%；智能座舱域控制器渗透率 32.2%，低于奇瑞 87.1% 和长城 94.8%。
3. 高阶智驾功能仍有差距 — 2026 年 1-2 月累计高速 NOA 渗透率 28.5%，低于比亚迪 75.5%、北汽新能源 49.3% 和吉利 30.1%；APA 渗透率 31.9%，低于比亚迪 75.2% 和长城 35.1%。
4. 新业务商业化尚早 — 机器人业务目前仅到设立长安天枢智能机器人科技有限公司和推出原型机“小安”阶段，尚未形成收入贡献。

六、近期动态（倒序）

• 2026 年 4 月 长安汽车发布“1445”战略，围绕一个愿景、四大业务、四大转型和五个倍增推进。
• 2026-03-30 长安汽车巴西工厂正式投产。
• 2026-02-25 长安汽车表示围绕核心场景，以“1+N+X”战略布局智能汽车机器人技术和业务。
• 2026 年 2 月 长安汽车联合宁德时代发布全球首款钠电量产乘用车，可在 -40℃极寒条件下实现超 90% 电池容量保持率，纯电续航超过 400 公里。
• 2025 年 11 月 深蓝 L06 上市，配备 50 英寸 AR-HUD 全息式增强现实系统、50W 大功率手机无线充电及 NFC 数字钥匙。
• 2025 年 11 月 长安汽车设立长安天枢智能机器人科技有限公司，注册资本 ￥4.5 亿元，长安汽车持股 50%，并推出原型机“小安”。

数据来源（金石研报知识库）

• 上海证券《汽车行业2026年中期投资策略：汽车出海+智能化提速，机器人应用场景加快落地》2026-07-08
• 国信证券《汽车智能化月报系列（三十五）：小鹏第二代VLA智驾里程占比超50%，地平线推出舱驾融合“星空”芯片》2026-05-17
• 爱建证券《汽车行业周报：北京车展新车密集发布，AI加速上车》2026-04-28
• 上海证券《汽车行业2026年春季投资策略：关注汽车出海+智能化，机器人有望重塑行业增长逻辑》2026-04-20
• 国信证券《汽车智能化月报系列（三十四）：特斯拉AI5芯片流片成功，小鹏GX搭载L4原生架构开启预售》2026-04-19
• 华鑫证券《汽车行业周报：波士顿动力2028年开始年产3万台，智元分拆四足机器人业务》2026-04-13
• 国元证券《人形机器人周报：至简动力5轮累计融资20亿元，Figure 03自主整理客厅》2026-03-18
• 华金证券《深度报告：聚焦“AI+车”战略，智驾驱动未来发展》2026-01-31
• 子行业全景见 5-01-智能驾驶