创成微电子（未上市）

业务概览

• 核心定位：国产 DDR PHY IP 专家，接口 IP 国产化稀缺标的
• 核心工艺节点：28nm / 14nm，覆盖主流 fabless 制程需求
• 价值链定位：第二层 芯片IP — 接口 IP 子类（对标 Synopsys DesignWare DDR / Rambus）
• 客户矩阵：兆易创新 / 中颖电子 / 复旦微电子（A 股 MCU + 存储 fabless）
• 资本路径：未上市，2027 拟科创板 IPO，估值 ￥25-40 亿

关键数据

核心产品

• DDR4 PHY IP — 28nm 主力产品
• LPDDR4/4X PHY IP — 移动 / 边缘 SoC
• DDR5 PHY IP — 14nm 节点研发中（追赶 Synopsys / Rambus）
• 配套 PLL / DLL IP — DDR PHY 必需的时钟模块

上下游关系

战略要点

1. 打破 Synopsys 垄断的国产替代主线 — DDR PHY 长期被 Synopsys / Rambus 垄断，国产 IP 渗透是确定性方向
2. 接口 IP 份额逆袭浪潮的本土受益方 — 全球接口 IP 占比 18% → 24.9%（据 芯片IP）
3. A 股客户矩阵是估值锚 — 兆易创新等 A 股客户的国产化诉求带来稳定订单
4. 被收购吸引力 ★★★ — 潜在买方 兆易创新（客户向上整合）、澜起科技（DDR 内存接口生态扩张）

关键来源

• 芯片IP — 子行业深度报告