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光迅科技（002281.SZ）
中国信科 集团旗下央企背景光模块龙头。国内唯一具备从光芯片到光模块垂直整合能力的企业，800G 已量产、1.6T 处于客户验证阶段（据2-03）。
业务概览
- 核心产品：高速光模块（800G 光模块 / 1.6T 光模块）+ 光芯片 + 光器件
- 集团背景：中国信科 集团（央企）旗下上市平台
- 核心壁垒：国内唯一从光芯片到光模块的垂直整合，自有光芯片产线降低 DFB / EML 等关键器件供应链风险
- 行业地位：与 中际旭创 / 新易盛 并列中国光模块第一梯队
- 客户结构：国内三大运营商 + 国际数据中心客户
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 |
|---|---|---|
| 最新市值 | 约 ￥550 亿 | 2026 |
| 2024 营收 | 约 ￥80 亿 | 2024 |
| 800G 状态 | 已量产 | 2025 |
| 1.6T 状态 | 客户验证阶段 | 2025 |
| 垂直整合 | 光芯片 → 光模块全链 | — |
关键产品
- 800G 光模块 — 已量产，对接国际数据中心客户
- 1.6T 光模块 — 客户验证阶段，2026 是关键放量节点
- DFB / EML 激光芯片 — 自产，与 源杰科技 / 长光华芯 并列国产激光芯片重要力量
上下游关系
↑ up::2-10-半导体设备与核心材料 — 光芯片晶圆制造 ↑ up::Broadcom Marvell — 高端 DSP 芯片（卡脖子） ↓ down::中国移动 / 中国电信 / 中国联通 — 运营商集采核心中标方 ↓ down::国际数据中心客户 — Google / Microsoft 等 ↓ down::2-12-网络设备 — 交换机厂商 ⚔ competitor::中际旭创 — 全球第一对手 华工科技 博创科技 烽火通信 ⚔ competitor::新易盛 — LPO 路线对手 ⚔ competitor::德科立 — 新锐挑战者 ∈ belongs_to::2-03-高速互联
战略要点
- 央企背景 + 垂直整合是双重壁垒 — 中国信科 集团赋能产能 / 客户 / 政策资源，自有光芯片产线降低成本与供应风险（据2-03）
- 运营商集采是稳定基本盘 — 央企身份在国内运营商市场具结构性优势
- 国际数据中心客户拓展是增长引擎 — 800G 已量产，但相对 中际旭创 海外客户深度仍待提升
- 市值与同业差距明显 — ~￥550 亿 vs 中际旭创 ~￥7,200 亿 / 新易盛 ~￥4,200 亿，体现盈利能力与海外份额差距
关键风险
- 1.6T 验证节奏不及预期
- 高端 DSP 芯片 卡脖子风险（与同业一致）
- 央企机制下产品迭代速度的灵活性
关键来源
- 2-03-高速互联 — 子行业深度报告
在 Bernstein「AI DC Connectivity」深度报告中的视角
Bernstein 把光迅科技（Accelink）列入大陆光模组核心受益清单。
[据 Bernstein 2026-05-08 AI DC Connectivity 180 页深度](../来源摘要/Bernstein-ARTIFICIAL INTELLIGENCE： INSIDE THE WAR FOR AI DATA CENTER CONNECTIVITY.pdf.md)
在 Morgan Stanley「Global AI Transceivers」全球协同报告中的视角
MS 把 Accelink 目标价从 ￥60 大幅上调至 ￥166（+177%）— 是本报告 PT 上调幅度最大的标的。MS 看好 Accelink 在 1.6T + CW laser 上下游同时受益的位置 — InP 光通道需求 CAGR ~85% through 2030；硅光占比从 2018 10% → 2024 33%，预计 2026 成主流。
[据 Morgan Stanley 2026-05-14 Global AI Transceivers](../来源摘要/Morgan Stanley-Global AI Transceivers： Industry Demand Likely to be Even Stronger.pdf.md)