兆龙互连（300913.SZ）
业务概览
关键数据
核心产品
- DAC（Direct Attach Copper） — 无源高速铜缆，机柜内 GPU 直连主力
- AEC（Active Electrical Cable） — 有源铜缆，传输距离更远
- AOC（Active Optical Cable） — 有源光缆，铜光过渡产品
- 224G PAM4 代际验证中 — 对应 NVIDIA GB300 及后续平台
上下游关系
战略要点
- 细分聚焦 + 高研发投入 — 与 立讯精密 全品类不同，兆龙是纯铜缆组件标的，AI 收入纯度高
- 代际跃迁红利 — 800G 光模块 / 224G 铜缆从 2026 进入放量节点，兆龙在 224G PAM4 送样靠前
- GB200 NVL72 单机柜价值量 $11.7 万（据 高速互联）— 5,184 根高速差分对铜缆，是细分聚焦标的的最大量价红利
- 被收购吸引力 ★★★★☆ — 潜在买方：立讯精密（横向整合）或国际连接器巨头（安费诺 / 泰科电子 / 莫仕）寻求中国本土制造
在 数据中心网络架构与互联服务中的角色
数据中心网络架构与互联服务 视角下兆龙互连被评为AI 高速铜缆核心标的 ★★★★★（据 数据中心网络架构与互联服务），是该子行业最高吸引力被收购标的之一。
核心数据更新（3-06）
| 维度 |
数据 |
时间 |
| 市值 |
~￥100 亿 |
2026-02 |
| 2025 H1 营收 |
￥9.72 亿（+14.29%） |
兆龙 |
| 2025 H1 净利 |
￥8,961 万（+50.30%） |
兆龙 |
| 800G 产品 |
已入 Amphenol 供应链 |
2025 |
| AEC 出海 |
通过 Credo 出海 |
2025 |
关键突破（数据中心网络架构与互联服务 视角强调）
- 800G 全覆盖 + 已入 Amphenol 供应链 — 国际三巨头之首 Amphenol 全球 DAC/AEC 第一，国产厂商进入是历史性突破
- AEC 通过 Credo 出海 — Credo 是美国 AEC 领导者，借其客户网络打入北美超大规模 DC
- 市值仅 ~￥100 亿 — 在 AI 高速铜缆赛道是最纯正聚焦标的（vs 立讯精密 ￥3,000 亿大盘+多元业务稀释）
- 224Gbps 研发：跟随 NVIDIA GB300 / Rubin 平台代际推进
数据中心网络架构与互联服务 视角的资本逻辑
- 高吸引力被收购 ★★★★★ — AI 高速铜缆核心 + 800G 已入 Amphenol + AEC 出海潜力大 + 市值合适，潜在买家：立讯精密 / 紫光股份 / Amphenol 反向收购
- 全球 AEC/AOC 2028E $28 亿（DAC 2024 $2.05 亿 → 2028E 25% CAGR）— GB200 NVL72 大幅增机柜内铜缆需求
