ASPEED

Stub 页：由 /capture 从 JPM + MS 2026-05 研报创建（Tier A + Tier S）。

业务概览

ASPEED (5273.TWO) 是全球服务器 BMC（Baseboard Management Controller）芯片龙头，市场份额超 70%。AMD Server CPU TAM 大幅上调（$60bn → $120bn by 2030，35%+ CAGR）直接带动 ASPEED 长期需求。MS 在 Greater China Semis 中将其列为 OW，AI infra 主 OW 名单。

关键观点

• JPM：AMD server CPU TAM 上调暗示 ASPEED earnings 持续到 2026 年之后
• MS Greater China Semis：OW，AI Top Pick 名单内
• 受益逻辑：每台 server 至少 1 颗 BMC；AI server 数量爆发 → BMC 需求结构性增长

上下游关系

↑ up:: 台积电（晶圆代工） ↓ down:: 全部 server OEM/ODM（Wiwynn / Wistron / Quanta / Hon Hai / Dell Technologies / HPE / Supermicro） ⚔ competitor:: Nuvoton / AMI Megatrends ∈ belongs_to:: 2-01-核心逻辑芯片

相关来源

• JPM-PCs and Servers Read-through from AMD 1Q26 takeaways.pdf
• Greater China Semiconductors_ Build for future AI infrastructure – CPU, GPU, ASIC, Optical, and China chips.pdf

在 Morgan Stanley「Greater China Semiconductors」Foundation 报告中的视角

MS 给 ASPEED OW — 服务器 BMC 龙头，AMD/Intel 双驱动。2030 Server CPU TAM 从 $60bn → $120bn+（CAGR 35%+）的扩张（与 Jefferies/UBS/JPM 报告交叉验证）直接受益于 BMC content per server 上升。

[据 Morgan Stanley 2026-05-08 大中华半导体 Foundation 报告](../来源摘要/Greater China Semiconductors_ Build for future AI infrastructure – CPU, GPU, ASIC, Optical, and China chips.pdf.md)

[!note] 核查认源（2026-05-29 · agent） 本页硬数据（BMC 全球份额 >70%、AMD Server CPU TAM $60bn→$120bn by 2030/CAGR 35%+、MS OW 评级）均为专有行业/卖方数据，源自 Greater China Semiconductors（MS Tier S） + JPM-PCs and Servers Read-through from AMD 1Q26（Tier A）。无 T0 金标准文件（data/quotes|financials/5273.TW.json 缺失）可对账。按 editor.md §5 D 档"一手专有认源"：保持原值，以上述 MS/JPM 研报为准。 体例小记：正文将代码写作 5273.TWO（台湾柜买 TPEx 后缀），frontmatter 为 5273.TW；两种写法均指同一标的，未改（非硬事实错误，留待统一）。