天数智芯（9903.HK）
天数智芯是中国通用 GPU 芯片设计公司，卡在 AI 加速卡与算力芯片环节，以自研 7nm GPGPU 架构切入国产替代。 公司已形成天垓、智铠两大产品系列，分别面向通用计算和推理计算。截至 2025-06-30，其向金融、医疗、交通等行业 290 名客户交付 5.2 万片 AI 芯片。
一、主营业务与产品矩阵
- 天垓系列通用 GPU（核心）天垓 100 系列采用 7nm 工艺，INT8 算力 1000TOPS，配 32GB HBM2，功耗 300W。天垓 150 的 2024 年规格为 FP16 算力 190TFLOPS，配 HBM2e。
- 智铠系列推理 GPU智铠 100 系列为 7nm GPGPU 产品，面向推理计算。2026 年 6 月有报道称字节跳动正与公司洽谈采购至少 5 万颗 AI 芯片，主要用于推理。
- 行业交付与客户适配公司向金融、医疗、交通等行业交付 AI 芯片。截至 2025-06-30，客户数达到 290 名，累计交付 5.2 万片。
二、产业链位置
在图谱里看 →三、竞争格局
中国 AI 芯片市场尚未收敛，华为、寒武纪、海光信息、沐曦股份-U、摩尔线程、壁仞科技与天数智芯等同台竞争。天数智芯选择通用 GPGPU 路线，天垓、智铠系列均落在 7nm 工艺节点，试图以通用性和行业交付切入国产替代。
公司体量仍小。按万联证券统计，2025 年市场份额为 1.45%（万联证券，2026-06-26）；上海证券统计其 2025 年 AI 加速卡出货 4.9 万块（上海证券，2026-04-23）。这说明公司已进入商业化清单，但相对华为等生态型厂商，份额仍不占优。
四、盈利预测
研报数据 · 11-07 更新 · 点数字看原文出处
每格是近 180 天各家最新预测的中位数，下一行是最低—最高和家数。已公布的实际数见「行情与财报」。
| 指标 | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 29.001 家 | 69.001 家 | 113.01 家 |
| 归母净利润（亿元） | -4.001 家 | 8.001 家 | 26.001 家 |
| EPS（元） | -1.781 家 | 0.891 家 | — |
按机构看 · 营业收入（亿元）
| 机构 | 2026E | 2027E | 2028E | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 开源证券 | 09-24 |
按机构看 · 归母净利润（亿元）
| 机构 | 2026E | 2027E | 2028E | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 开源证券 | 09-24 |
按机构看 · EPS
| 机构 | 2026E | 2027E | 2028E | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 华鑫证券 | — | 07-21 |
行情与财报
五、投资视角：多空逻辑
多头 · 催化
国产通用 GPU 稀缺标的公司以 7nm GPGPU 路线形成天垓、智铠系列，处于国产 AI 加速卡替代的关键硬件环节。
商业化交付已起步截至 2025-06-30，公司向金融、医疗、交通等行业 290 名客户交付 5.2 万片 AI 芯片。
互联网客户需求打开增量2026 年 6 月有报道称字节跳动正与公司洽谈至少 5 万颗 AI 芯片采购，主要用于推理。
盈利模型有放量预期开源证券预测归母净利润 2027E 为 ￥7.31 亿元、2028E 为 ￥20.41 亿元（开源证券，2026-05-20）。
六、近期动态（倒序）
研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条
2026-10
天数智芯首发天垓300IXL144超节点。（开源证券）
2026-08
天数智芯登陆港交所。（东吴证券）
2026-07
天数智芯在2026世界人工智能大会上正式发布新一代通用GPU旗舰产品天垓300。（华鑫证券 · 东海证券）
数据来源
- 开源证券《计算机行业2026年中期投资策略：大模型商业化落地加速，国产算力强势崛起》2026-05-20
- 华鑫证券《AI算力行业周报：谷歌发布新一代TPU，OpenAI发布GPT-5.5》2026-04-28
- 华鑫证券《半导体行业周报：台积电Q1营收再创新高，全球半导体设备市场保持增长态势》2026-04-14
- 爱建证券《2026年电子行业春季策略报告：兼顾周期与成长，看好存储芯片景气持续》2026-04-01
- 国金证券《科技产业研究周报：AI头部企业上市，巨头AI应用落地加速》2026-01-13
- 爱建证券《电子行业周报：NVIDIA宣布Rubin平台全面量产》2026-01-12
- 国金证券《通信行业周报：NVIDIA在CES大会上发布多款新品，国产算力链加速向上》2026-01-11
- 中信建投《中信建投TMT行业深度报告：算力大时代，AI算力产业链全景梳理》2023-06-14
- 子行业全景见 核心逻辑芯片