东风汽车（0489.HK）
东风汽车是中国整车制造商，在 AI 产业链中位于智能驾驶与智能座舱应用层，以新能源乘用车为载体整合固态电池、智驾芯片与 AI 云生态。 2025 年 11 月，其新能源乘用车批发销量 4.7 万辆，同比增长 42.7%，份额 2.8%。公司已推进 350Wh/kg 固态电池、天元智舱 Plus 和火山引擎 AI 云合作，形成整车智能化矩阵。
一句话看懂
东风汽车是整车制造商，在 AI 产业链中把智能驾驶芯片、固态电池和 AI 云能力落到新能源乘用车产品。其技术路线从纯电车型向固态电池车型和舱驾一体平台推进：奕派 eπ007 固态电池样车已进入极寒冬测，天元智舱 Plus 进入本土舱驾一体量产化平台阶段。公司同时通过火山引擎合作补足智能座舱和企业数智化底座，重要性在于用整车量产体系整合多层智能化能力。
一、主营业务与产品矩阵
- 新能源乘用车整车（应用载体）：以奕派、纳米等品牌覆盖纯电轿车与 SUV，纳米 06 于 2026 年 6 月更新，售价 ￥9.99 万元至 ￥10.99 万元。2025 年 11 月新能源乘用车批发销量 4.7 万辆，同比增长 42.7%，份额 2.8%。
- 固态电池与三电技术（续航/低温能力）：自研 350Wh/kg 固态电池已完成中试下线，支撑整车超 1000 公里续航，零下 30℃ 环境测试剩余电量保持 74% 以上。2026 年 1 月搭载奕派 eπ007 样车启动漠河极寒冬测，在 -40℃ 至 -30℃ 环境开展 70 余项标定测试。
- 智能驾驶与舱驾一体平台（智能化硬件）：与黑芝麻智能达成平台级合作，以武当 C1296 芯片打造天元智舱 Plus，形成首个本土舱驾一体量产化平台。相关控制器搭载地平线 J6M 芯片，具备 128TOPS AI 算力、前向 200m 探测识别距离，并配置 4 颗环视摄像头与 12 颗超声波雷达。
- 数智化与 AI 云生态（软件/服务层）：2026 年 4 月与火山引擎签署战略合作，围绕智能座舱、企业数智化升级及 AI 云平台建设展开合作。该层把整车研发制造能力与人工智能、云计算能力结合，为座舱和智驾功能迭代提供软件底座。
二、产业链位置
三、竞争格局
中国新能源乘用车市场呈一超多强格局。2025 年 12 月，比亚迪批发 339,854 辆，吉利汽车 135,989 辆，特斯拉中国 93,843 辆，鸿蒙智行 89,611 辆；东风汽车为 37,300 辆，体量仍处第二梯队后段。2025 年 11 月，东风新能源乘用车批发销量 4.7 万辆，同比增长 42.7%，但份额仅 2.8%。
东风的差异化抓手集中在固态电池与舱驾一体平台。350Wh/kg 固态电池、超 1000 公里续航和 -30℃ 剩余电量 74% 以上提供了电动车续航与低温性能的补强；天元智舱 Plus 则借助黑芝麻智能武当 C1296 芯片推进本土舱驾一体量产化。短板同样清晰：相对头部车企规模不足，智能化能力仍依赖地平线、黑芝麻智能和火山引擎等外部伙伴，自有生态控制力有待验证。
四、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 固态电池形成续航与低温卖点 — 350Wh/kg 固态电池支撑整车超 1000 公里续航，零下 30℃ 剩余电量保持 74% 以上。
- 舱驾一体平台提升智能化量产能力 — 天元智舱 Plus 采用武当 C1296 芯片，是首个本土舱驾一体量产化平台。
- 感知与算力配置具备量产基础 — 控制器搭载地平线 J6M，提供 128TOPS 算力、前向 200m 探测识别距离，并配 4 颗环视摄像头与 12 颗超声波雷达。
- 新能源销量保持高增速 — 2025 年 11 月新能源乘用车批发 4.7 万辆，同比增长 42.7%。
- AI 云合作补足软件底座 — 与火山引擎围绕智能座舱、企业数智化升级和 AI 云平台建设合作。
空头（风险）
- 规模与头部差距明显 — 2025 年 12 月东风新能源乘用车批发 37,300 辆，同期比亚迪为 339,854 辆。
- 市场份额偏低 — 2025 年 11 月新能源乘用车批发份额仅 2.8%，销量高增尚未转化为头部地位。
- 固态电池量产仍需兑现 — 350Wh/kg 电池已完成样车冬测和中试下线，但大规模量产装车仍待验证。
- 智能化依赖外部伙伴 — 智驾芯片、舱驾平台和 AI 云分别涉及地平线、黑芝麻智能、火山引擎，自研生态控制力证据不足。
五、近期动态（倒序）
- 2026-04-24 黑芝麻智能与东风汽车达成平台级合作，以武当 C1296 芯片打造天元智舱 Plus 量产化平台。
- 2026 年 4 月 东风汽车集团与火山引擎签署战略合作协议，围绕智能座舱、企业数智化升级及 AI 云平台建设展开合作。
- 2026-01-14 东风汽车启动搭载 350Wh/kg 固态电池的奕派 eπ007 样车漠河极寒冬测。
- 2026-01-14 东风汽车在固态电池样车冬测发车仪式上披露固态电池量产时间表。
数据来源（金石研报知识库）
- 东吴证券《电力设备行业跟踪周报：锂电储能高景气低估值、AIDC&人形空间大》2026-07-13
- 华龙证券《汽车行业周报：自动驾驶国标公示，看好自研车企&自动驾驶产业链》2026-06-30
- 华鑫证券《汽车行业周报：宇树联合英伟达推出新款机器人，SpaceX即将以1.8万亿美元市值上市》2026-06-08
- 国信证券《内燃机产业链领跑者，助力海内外AI基建》2026-05-22
- 国信证券《汽车行业2026年2月投资策略：智能驾驶加速推进，建议关注业绩期行情》2026-02-04
- 太平洋《新能源+AI周报（第39期）：聚焦涨价环节、AI+》2026-01-22
- 华龙证券《汽车行业周报：英伟达发布自动驾驶模型平台，Robotaxi产业化持续推进》2026-01-12
- 子行业全景见 5-01-智能驾驶