Momenta
Momenta 是第三方智能驾驶软件与算法供应商，卡位城市 NOA 量产环节，凭无图算法、多品牌定点和车厂合作形成规模。 2025 年 3 月至 2026 年 2 月，按独立第三方供应商口径，其国内城市 NOA 市占率为 65%；截至 2025 年 10 月，累计合作城市 NOA 定点车型超过 160 款。
一句话看懂
Momenta 向整车厂提供城市 NOA、高速 NOA 等智能驾驶软件，并以定点、技术授权、合资等方式接入多品牌车厂。技术路线从 L2++/高速 NOA 推进到城市 NOA，再延伸到无图 Robotaxi；硬件侧推进到 7nm BMC 第一代车端计算平台。它同时跨软件算法、芯片平台和量产交付三层，重要性在于把高阶智驾做成可第三方规模化复制的生意。
一、主营业务与产品矩阵
- 城市 NOA 软件算法（核心）：提供城市 NOA、高速 NOA、L2++ 等智能驾驶功能，并以无图技术适配复杂道路场景。2025 年 3 月至 2026 年 2 月，按独立第三方供应商口径，其国内城市 NOA 市占率为 65%。
- 自研车端计算平台（硬件）：以 BMC 第一代车端计算平台为主，采用 7nm 工艺，已披露 NOA SoC 算力约 300 TOPS。该平台用于承载城市 NOA 软件，并已披露与上汽集团定点、比亚迪合资、宝马/奔驰技术授权等合作。
- 量产交付与软件许可（服务/生态）：以不绑定整车的第三方算法方案获取定点，并通过技术授权、合资等模式交付。截至 2025 年 10 月，累计合作城市 NOA 定点车型超 160 款，客户包括比亚迪、奇瑞、广汽埃安、本田、丰田、日产、凯迪拉克等；许可收入由 2023 年 ￥0.23 亿元增至 2025 年 ￥9.68 亿元。
二、产业链位置
三、竞争格局
国内城市 NOA 第三方方案市场呈一超多强：按 2025 年 1-10 月国内乘用车城市 NOA 供应商搭载量，Momenta 以 34.8 万辆、60.2% 居首，华为 HI 模式以 11.9 万辆、20.6% 居次。Momenta 的壁垒在于不绑定整车厂的多品牌定点、软件许可收入形成的可复制交付，以及无图技术向海外复杂场景迁移的潜力。短板是它仍依赖整车厂车型销量和量产节奏，且面对华为全栈方案、整车自研以及低成本方案下探的竞争；全球层面，Tesla、Waymo、Wayve 等端到端路线也在争夺高阶自动驾驶话语权。
四、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 城市 NOA 龙头份额 — 2025 年 3 月至 2026 年 2 月，按独立第三方供应商口径，其国内城市 NOA 市占率达 65%，领先第三方供应商。
- 软件许可带来高毛利扩张 — 营收从 2023 年 ￥7.43 亿元增至 2025 年 ￥24.13 亿元，毛利率从 17.5% 升至 71.6%，许可收入从 ￥0.23 亿元增至 ￥9.68 亿元。
- 多品牌定点形成数据飞轮 — 截至 2025 年 10 月，累计城市 NOA 定点车型超 160 款，覆盖比亚迪、奇瑞、广汽埃安、本田、丰田、日产、凯迪拉克等。
- 软硬一体与海外/L4 期权 — 7nm 自研车端平台、无图技术、Grab 合作和上海 Robotaxi 试运营计划，给大众化与海外场景留出扩展空间。
空头（风险）
- 华为与整车自研挤压 — 2025 年 1-10 月华为 HI 模式国内城市 NOA 搭载量 11.9 万辆、占比 20.6%，整车厂自研也会分流第三方需求。
- 定点转化为收入依赖车型销量 — 超 160 款定点若量产或销售不及预期，软件许可收入会波动。
- 硬件平台验证风险 — 自研 7nm 平台算力口径在不同研报中不一致，性能、成本和量产上车进度仍需验证。
- L4 与海外仍早期 — 上海 Robotaxi 为试运营计划，Grab 合作为拟应用场景，商业化规模仍待验证。
五、近期动态（倒序）
- 2025 年 12 月 与 Grab 合作，拟将无图技术应用于东南亚复杂交通场景。
- 2025 年 12 月 披露上海首批车端无人 Robotaxi 试运营计划，方案复用量产车型硬件。
- 2025 年 7 月 宝马宣布与 Momenta 建立合作伙伴关系。
数据来源（金石研报知识库）
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- 瑞银《Horizon Robotics（9660.HK）AD SoC share gain on track， cockpit~driving fusion SoC 》2026-05-27
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- 子行业全景见 5-01-智能驾驶