奔驰（MBG.DE）

梅赛德斯-奔驰是总部位于德国斯图加特的豪华整车厂，在产业链中处于智能驾驶应用层，以高端燃油及轻混车型、新能源车型和品牌投资构成业务主体。 现有证据显示，其产品带覆盖售价 ￥79.98 万元至 ￥89.70 万元的奔驰 GLE 轿跑、smart 精灵 5 号等新能源车型，并通过持股千里科技 3% 参与汽车智能化生态。

一句话看懂

奔驰的主业是豪华乘用车，业务从传统燃油/轻混高端 SUV 延伸到新能源车型，并以股权投资方式接触汽车智能化。当前可见的产品包括 2026 年 6 月上市的 GLE 轿跑和 2024 年 10 月上市的 smart 精灵 5 号；智能化布局主要体现为对千里科技的 3% 持股，尚未披露完整的智能驾驶产品代际路线图。

一、主营业务与产品矩阵

• 豪华燃油及轻混整车（核心）：代表车型为 2026 年 6 月上市的奔驰 GLE 轿跑，定位 48V 轻混中大型 SUV，售价 ￥79.98 万元至 ￥89.70 万元，车长 4941mm、轴距 2935mm，是高端价格带与品牌形象的载体。
• 新能源乘用车（smart 品牌）：smart 精灵 5 号于 2024 年 10 月上市，配备 AMOLED 双 2.5K 超清屏和悬浮飞碟式升降扬声器机构，承担奔驰体系内新能源产品线的展示与用户触达。
• 智能化与生态投资：2025 年 9 月入股千里科技，截至 2026 年 1 月 29 日持股 3%，为汽车智能化和 AI+车相关生态提供股权连接。
• 中国国产车型与渠道：2026 年国产车型全年预估量不足 50 万辆（国金证券，2026-01-19）；2026 年 4 月部分经销商任务下调约 20%，显示中国区销量与渠道正在收缩。

二、产业链位置

三、竞争格局

传统豪华车市场仍由奔驰、宝马、奥迪等品牌占据主要位置，但中国区经营压力同步上升。2026 年 4 月，奔驰、宝马、奥迪部分经销商任务下调幅度分别约为 20%、24% 和 22%；2026 年奔驰、宝马国产车型全年预估量均不足 50 万辆（国金证券，2026-01-19）。在此背景下，奔驰的壁垒仍在品牌与高端车型价格带，GLE 轿跑售价位于 ￥79.98 万元至 ￥89.70 万元；短板是新能源与智能化量产证据有限，目前仅能通过 smart 精灵 5 号和千里科技 3% 持股观察其转型进展。

四、投资视角：多空逻辑

多头（催化）

1. 高端价格带仍有产品支撑 — GLE 轿跑售价位于 ￥79.98 万元至 ￥89.70 万元，维持豪华 SUV 的高价格带。
2. 新能源产品线有落地车型 — smart 精灵 5 号已于 2024 年 10 月上市，显示奔驰体系内新能源产品并未停步。
3. 智能化布局有股权抓手 — 持股千里科技 3%，为后续汽车智能化合作保留接口。
4. 渠道任务下调有助于缓解经营压力 — 2026 年 4 月部分经销商任务下调约 20%，可能降低渠道库存与销量考核压力。

空头（风险）

1. 中国国产车型需求预期下修 — 2026 年奔驰、宝马国产车型全年预估量均不足 50 万辆（国金证券，2026-01-19）。
2. 传统豪华阵营整体承压 — 2026 年 4 月奔驰、宝马、奥迪部分经销商任务下调幅度分别约为 20%、24% 和 22%，说明压力不只来自奔驰个体。
3. 智能化量产证据仍薄 — 现有可见动作主要是持股千里科技 3%，尚未形成可量级的智能驾驶产品或收入贡献。
4. 新能源车型规模不明 — smart 精灵 5 号已上市，但缺少销量、价格和产能数据，难以判断其对整体业务的贡献。

五、近期动态（倒序）

• 2026-06-03 奔驰 GLE 轿跑上市，售价 ￥79.98 万元至 ￥89.70 万元。
• 2026-06-03 奔驰 GLE 轿跑配套 48V 轻混系统，车长 4941mm、轴距 2935mm。
• 2025 年 9 月 奔驰入股千里科技。
• 2024 年 10 月 smart 精灵 5 号上市。

数据来源（金石研报知识库）

• 国金证券《汽车及汽车零部件行业周报：工信部第408批新车申报，赛豆科技发布AI汽车品牌AIVA》2026-06-14
• 金融街证券《汽车行业2025年及2026年一季度分析：汽车行业：零部件韧性、乘用车承压，智驾与机器人驱动行情分化》2026-05-29
• 国金证券《互联网行业周报：阿里AI ARR年底超过300亿元，千问与淘宝全面打通》2026-05-17
• 华金证券《深度报告：聚焦“AI+车”战略，智驾驱动未来发展》2026-01-31
• 子行业全景见 5-01-智能驾驶