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Momenta

未上市

Momenta 向整车厂提供城市 NOA、高速 NOA 等智能驾驶软件，并以定点、技术授权、合资等方式接入多品牌车厂。技术路线从 L2++/高速 NOA 推进到城市 NOA，再延伸到无图 Robotaxi；硬件侧推进到 7nm BMC 第一代车端计算平台。它同时跨软件算法、芯片平台和量产交付三层，重要性在于把高阶智驾做成可第三方规模化复制的生意

第五层 · AI 应用智能驾驶中国北京

Momenta

Momenta 是第三方智能驾驶软件与算法供应商，卡位城市 NOA 量产环节，凭无图算法、多品牌定点和车厂合作形成规模。 2025 年 3 月至 2026 年 2 月，按独立第三方供应商口径，其国内城市 NOA 市占率为 65%；截至 2025 年 10 月，累计合作城市 NOA 定点车型超过 160 款。

一、主营业务与产品矩阵

  • 城市 NOA 软件算法（核心）提供城市 NOA、高速 NOA、L2++ 等智能驾驶功能，并以无图技术适配复杂道路场景。2025 年 3 月至 2026 年 2 月，按独立第三方供应商口径，其国内城市 NOA 市占率为 65%。
  • 自研车端计算平台（硬件）以 BMC 第一代车端计算平台为主，采用 7nm 工艺，已披露 NOA SoC 算力约 300 TOPS。该平台用于承载城市 NOA 软件，并已披露与上汽集团定点、比亚迪合资、宝马/奔驰技术授权等合作。
  • 量产交付与软件许可（服务/生态）以不绑定整车的第三方算法方案获取定点，并通过技术授权、合资等模式交付。截至 2025 年 10 月，累计合作城市 NOA 定点车型超 160 款，客户包括比亚迪、奇瑞、广汽埃安、本田、丰田、日产、凯迪拉克等；许可收入由 2023 年 ￥0.23 亿元增至 2025 年 ￥9.68 亿元。

二、产业链位置

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所属智能驾驶
下游 · 谁在采购2 个环节
智能驾驶日产2 家 · 丰田 · 通用汽车 · 奥迪 +2 · 宝马 · 上汽集团
其他IM Motors · 现代汽车 · 名爵 · 哈弗 +2 · 坦克 · 方程豹
竞争对手5 家
Qualcomm · Waymo · 华为 · Tesla +1 · NVIDIA

三、竞争格局

国内城市 NOA 第三方方案市场呈一超多强：按 2025 年 1-10 月国内乘用车城市 NOA 供应商搭载量，Momenta 以 34.8 万辆、60.2% 居首，华为 HI 模式以 11.9 万辆、20.6% 居次。Momenta 的壁垒在于不绑定整车厂的多品牌定点、软件许可收入形成的可复制交付，以及无图技术向海外复杂场景迁移的潜力。短板是它仍依赖整车厂车型销量和量产节奏，且面对华为全栈方案、整车自研以及低成本方案下探的竞争；全球层面，Tesla、Waymo、Wayve 等端到端路线也在争夺高阶自动驾驶话语权。

四、投资视角：多空逻辑

多头 · 催化
城市 NOA 龙头份额2025 年 3 月至 2026 年 2 月，按独立第三方供应商口径，其国内城市 NOA 市占率达 65%，领先第三方供应商。
软件许可带来高毛利扩张营收从 2023 年 ￥7.43 亿元增至 2025 年 ￥24.13 亿元，毛利率从 17.5% 升至 71.6%，许可收入从 ￥0.23 亿元增至 ￥9.68 亿元。
多品牌定点形成数据飞轮截至 2025 年 10 月，累计城市 NOA 定点车型超 160 款，覆盖比亚迪、奇瑞、广汽埃安、本田、丰田、日产、凯迪拉克等。
软硬一体与海外/L4 期权7nm 自研车端平台、无图技术、Grab 合作和上海 Robotaxi 试运营计划，给大众化与海外场景留出扩展空间。
空头 · 风险
华为与整车自研挤压2025 年 1-10 月华为 HI 模式国内城市 NOA 搭载量 11.9 万辆、占比 20.6%，整车厂自研也会分流第三方需求。
定点转化为收入依赖车型销量超 160 款定点若量产或销售不及预期，软件许可收入会波动。
硬件平台验证风险自研 7nm 平台算力口径在不同研报中不一致，性能、成本和量产上车进度仍需验证。
L4 与海外仍早期上海 Robotaxi 为试运营计划，Grab 合作为拟应用场景，商业化规模仍待验证。

五、近期动态（倒序）

研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条

2026-10
Momenta与神龙科技达成全球战略合作，联合开发高阶智能辅助驾驶系统。（东吴证券）
2026-09
预计Momenta于2027年在UBER网络上线。（伯恩斯坦）
2026-09
Momenta预计在获得监管批准的前提下于2027年推出L3车辆。（伯恩斯坦）
2026-09
Momenta获得德国全国L4测试许可。（伯恩斯坦）
2026-09
奥迪E7X预计于2027年下半年成为首款搭载Momenta L3方案的量产车型。（伯恩斯坦）
2026-09
Momenta 已累计获得超过230款车型的定点。（高盛）
2026-08
Momenta正式拿下德国全境L4级自动驾驶测试牌照（东吴证券）
2026-08
Momenta R6首次搭载别克至境L7（东吴证券）
2026-08
Momenta近期登陆港股。（华鑫证券）
2026-08
Momenta宣布Robovan无人配送车队落地苏州相城并投入常态化运营。（华鑫证券）
2026-07
Momenta在端到端基础上引入强化学习推出R6飞轮大模型（东吴证券）

数据来源

  • 华鑫证券《汽车行业周报：特斯拉Optimus周产节奏明确，机器人最佳布局节点已至》2026-07-13
  • 开源证券《传媒行业周报：物理AI产业催化不断，大模型ARR再高增，聚焦AI》2026-07-06
  • 国元证券《汽车行业周报：海外博弈持续，关注汽车-AI融合发展》2026-06-29
  • 华鑫证券《汽车行业周报：小鹏机器人组织架构重新优化，SpaceX拟收购光模块公司》2026-06-29
  • 瑞银《Horizon Robotics（9660.HK）AD SoC share gain on track， cockpit~driving fusion SoC 》2026-05-27
  • 东吴证券《2026年端侧AI产业深度：应用迭代驱动终端重构，见证端侧SoC芯片的价值重估与位阶提升》2026-02-24
  • 国元证券《2026年电子行业年度策略报告：AI主导的上行景气周期，寻找结构性投资机会》2026-02-02
  • 华金证券《深度报告：聚焦“AI+车”战略，智驾驱动未来发展》2026-01-31
  • 子行业全景见 智能驾驶