奇瑞（9973.HK）

奇瑞是中国整车厂，处于智能驾驶应用层，以燃油和新能源乘用车为载体，向智能座舱、高速 NOA、Robotaxi 与人形机器人延伸。 2024 年奇瑞集团销售汽车超过 260 万辆，同比增长 38.4%；产品覆盖瑞虎、风云、星途星纪元及墨甲机器人。

一、主营业务与产品矩阵

• 燃油 SUV 基本盘（瑞虎系列）瑞虎 8 系列为中型 SUV 主力产品，2027 款瑞虎 8 PRO 310TGDI 两驱非凡冠军版售价 ￥12.99 万，瑞虎 8 PLUS 售价 ￥12.99 万-14.49 万。2024 年奇瑞集团全年销售汽车超过 260 万辆，同比增长 38.4%。
• 新能源与高端品牌（风云/星途）风云 A9 于 2026 年 7 月开启预售，先期推出纯电版三款车型，预售价 ￥11.59 万-13.59 万。星途星纪元 ES 2025 款指导价 ￥15.28 万-29.99 万。新能源与高端品牌承接燃油基本盘之外的电动化增量。
• 智能驾驶与智能座舱（软件/服务）智能化以座舱域控制器和高速 NOA 为主，为整车提供软件差异化。2026 年 2 月标配智能座舱域控制器渗透率 87.1%，标配高速 NOA 渗透率 8.8%，标配自动驾驶域控制器渗透率 9.1%。2025 年 7 月与文远知行推出基于 WeRide One 和奇瑞车型架构的新一代预装量产 Robotaxi 模型 CER。
• 人形机器人（墨甲智创）2025 年 1 月成立安徽墨甲智创机器人科技有限公司，2025 年 3 月首款人形机器人墨茵亮相，2026 年 4 月面向消费者开售。公司提出 2026 年千台量产计划，拟用于 4S 店导览，把机器人接入现有销售渠道（国金证券，2026-01-06）。

三、竞争格局

中国乘用车市场仍是多强竞争，奇瑞的相对优势集中在整车规模和海外出口。2026 年 6 月奇瑞出口 19.11 万辆，高于比亚迪 17.48 万辆、上汽 14.6 万辆和吉利 10.29 万辆；2024 年集团全年销量超过 260 万辆，同比增长 38.4%。智能化配置上，奇瑞智能座舱域控制器渗透率较高，2026 年 2 月达 87.1%，低于长城汽车 94.8%，但高于广汽乘用车 47.6%、上汽乘用车 38.2% 和长安汽车 32.2%。短板在高阶智驾。同期奇瑞标配高速 NOA 渗透率 8.8%，标配自动驾驶域控制器渗透率 9.1%，标配激光雷达渗透率 4.4%，明显低于比亚迪 76.1%、75.7%、12.7% 和北汽新能源 52.0%、45.1% 等对手。奇瑞正通过文远知行 Robotaxi 合作、墨甲人形机器人和智能工厂补足智能化与制造柔性，但若高速 NOA 渗透率不能提升，可能在智能驾驶定价权上被比亚迪、长城汽车等拉开。

四、投资视角：多空逻辑

五、近期动态（倒序）

研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条