Murata
村田制作所，全球被动元件之王，MLCC 市占率第一，AI 服务器板级 MLCC + 电感双线供货。
一句话定位
全球被动元件绝对龙头，MLCC 市占率 40%+（高容量段近 50%）。在 AI 服务器中提供海量去耦 MLCC（单颗 GPU 板卡用量过千颗）+ 高电流电感 + RF 模组（光模块 + 网卡）。京都"匠人精神"企业代表，材料 + 工艺壁垒极深。
关键数据（2024）
| 维度 | 数据 |
|---|---|
| 营收 FY2024 | ¥1.69 万亿（约 $11 B，YoY -5%） |
| 营收 FY2023 | ¥1.79 万亿 |
| MLCC 业务占比 | ~45% |
| 通信模组占比 | ~20% |
| 毛利率 | ~33% |
| 营业利润率 | ~15% |
| 市值 | ¥4.5 万亿+（2025） |
| 员工 | ~76,000 |
| MLCC 全球份额 | 40%+（高容量段近 50%） |
核心产品
- MLCC：高容量 / 高频 / 车规（GRM 系列）
- 电感：模压 / 绕线 / 薄膜电感
- RF 模组：天线模组 + Wi-Fi 模组（苹果 iPhone 核心供应）
- EMI 滤波器 / 磁珠
- 晶振 / 谐振器
- 传感器（车规 + 工业）
技术亮点 / 护城河
- MLCC 材料 → 工艺 → 设备一体：垂直整合行业最深
- 高容量 MLCC（100µF 以上）几乎独占
- 自有陶瓷粉末、自有叠层设备
- 京都 + 滋贺 + 中国（无锡 / 深圳）多产地
- 与苹果深度绑定 RF 模组
AI 时代角色
- AI 服务器主板 + GPU 板卡 MLCC 主供：单卡用量 1000-3000 颗
- 多相电感 + 共模扼流圈补位（与 TDK / Vishay / 顺络电子 共享）
- 光模块去耦 MLCC、网卡 EMI 滤波器
- AI iPhone / AIPC RF 模组受益
客户与供应链关系
- 核心客户：苹果（RF + MLCC）、MPS、Texas Instruments、鸿海精密、广达、汽车 Tier1
- 生产：日本（京都 / 滋贺）+ 中国（无锡 / 深圳）+ 菲律宾
与 AI 产业链关系
↑ up::2-10-半导体设备与核心材料 ↓ down::MPS Texas Instruments Infineon 2-02-AI服务器整机 2-01-核心逻辑芯片 2-12-网络设备 2-03-光模块 ⚔ competitor::TDK Vishay 太阳诱电 三星电机 国巨 顺络电子 麦捷科技 ∈ belongs_to::2-11-供电网络
关键事件
- 2016 — $1.45B 收购 Peregrine Semiconductor（RF 模组加速）
- 2024 — 周期回调，全年营收 -5%
- 2025 — AI 服务器 + AI 手机 MLCC 订单饱满，规划扩产