MPS（MPWR.US）
MPS 是 AI 服务器供电网络中的电源管理芯片供应商，卡在芯片系统层的供电网络环节，凭 PMIC、多相电源和 DrMOS 参与高算力设备供电。 2025 年计算与存储、企业数据合计收入 $14 亿，占总营收 51%；汽车电子收入占比已从 2011 年 0% 升至 2025 年 21%。
一、主营业务与产品矩阵
- 计算与存储、企业数据供电（核心）面向服务器、存储和企业数据设备，提供 PMIC、多相电源、DrMOS 等供电网络产品。2025 年该两块市场合计收入 $14 亿，占总营收 51%，是公司最大收入来源。
- 汽车电子电源电源管理平台向汽车电子延伸，汽车电子收入占比由 2011 年 0% 升至 2025 年 21%，是除计算与存储、企业数据外占比最高的应用线。
- 消费电子电源（传统）消费电子电源管理芯片曾是 2011 年最大应用线，收入占比 55%；到 2025 年降至 9%，业务权重明显收缩。
- 通信电源（传统）通信电源管理芯片收入占比由 2011 年 23% 降至 2025 年 11%，同样让位于计算与汽车。
二、产业链位置
在图谱里看 →三、竞争格局
数据中心供电芯片市场尚未收敛，国际模拟芯片厂商与专业电源芯片厂商并存。MPS 的位置不是传统消费电源，而是计算与存储、企业数据：2025 年这两块合计收入占比 51%，说明其增长已深度绑定服务器和数据中心供电。其相对优势来自 PMIC、多相电源、DrMOS 等产品组合，以及在中国市场较高的收入权重。
短板是市场集中度较高：2025 年按发货地统计的中国收入占比 55%，计算业务占比也过半，需求波动会直接传导。竞争上，瑞萨电子在数字多相控制器、DrMOS 和功率模块，ADI 在 AI 数据中心电源，Alpha & Omega Semiconductor 和 uPI 在 GPU/核心电压供电，均与 MPS 正面重叠；杰华特、圣邦股份则在中国模拟电源市场形成替代压力。
四、投资视角：多空逻辑
多头 · 催化
收入结构已完成向计算与汽车倾斜计算与存储、企业数据收入占比从 2011 年 16% 升至 2025 年 51%，汽车电子从 0% 升至 21%。
中国区仍在放量2025 年按发货地统计的中国收入 $15 亿，同比增长 31%，占比 55%。
核心业务与 AI 服务器供电绑定2025 年计算与存储、企业数据合计收入 $14 亿，是最大收入来源。
价格端出现修复动作2026 年 5 月 1 日起对部分产品调价。
近期动态
研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条
2026-08
MPS提出ZPD架构，将电源模块放在处理器下方以缩短功率传输路径。（国金证券）
行情与财报
数据来源
- 国信证券《模拟芯片专题：周期上行，推荐具有高端化和平台化能力的企业》2026-07-08
- 摩根大通《First Principles~AI Power Infrastructure：Following the Power》2026-06-25
- 国元证券《半导体与半导体生产设备行业周报：存储芯片拉动半导体增长，英伟达和AMD加码AI PC》2026-06-08
- 国信证券《半导体6月投资策略：WSTS上修全球半导体市场规模，华为提出韬定律》2026-06-07
- 国元证券《2026年电子行业年度策略报告：AI主导的上行景气周期，寻找结构性投资机会》2026-02-02
- 子行业全景见 供电网络