AEC（Active Electrical Cable，有源电缆）

介于 DAC 与 AOC 之间的"中距铜缆" — 在铜缆两端集成 Credo 或 Marvell 的 SerDes 重定时器（Retimer），把传输距离从 DAC 的 3 米扩展到 7-10 米，仍保持铜缆的成本和功耗优势。AEC 是 2024-2026 AI 数据中心新兴的爆款品类（据 数据中心网络架构与互联服务），与 AOC 合计 2028E 市场达 $28 亿。

是什么

成本介于 DAC 和光模块之间，单价 $300-800（同速率光模块 $600-1500，DAC $100-300）。

与 DAC / AOC 的对比

关键玩家

• 国际：
  • Credo（NASDAQ:CRDO）— AEC 概念定义者，Retimer 芯片技术领跑
  • Amphenol — 整线缆制造和销售，与 Credo 合作
  • Marvell — 替代 Credo 的 Retimer 方案
• 中国：
  • 兆龙互连 ★★★★★ — AEC 通过 Credo 出海，是国产 AEC 关键标的
  • 立讯精密 / 金信诺 — AEC 国产化跟进

在 AI 产业链中的角色

AEC 解决了 AI 集群的一个"中间地带"难题：

• GB200 NVL72 机柜内用 DAC（3 米够用）
• 跨数据中心用 AOC / 光模块（光纤天然长距）
• 跨机柜的列内互联（5-10 米）原本只能上光模块，AEC 把这块需求拉回铜缆，单链路成本下降 50%+

万卡集群中，列内 AEC 链路数可能达到上万条，是新兴的高速线缆细分爆款。

演进

• 2022-2023 AEC 概念形成，Credo 量产 400G AEC
• 2024-2025 800G AEC 进入 Amphenol 量产，兆龙互连 进入供应链
• 2026+ 224G PAM4 单通道，800G/1.6T AEC 商用

增量补充（2026-07-19）

来源：广发海外--近期AI链总结总结（社媒剪辑／转述 · 转发广发证券海外科技团队汇总）

• xAI 扩张被点名为 AEC 需求的直接驱动：xAI 2027 年约 10K 台 NVL72 等效机柜、算力规模 4.5GW 的扩建计划，直接放大机柜内高速铜连接用量；广发团队据此对 Credo 发布首次覆盖报告（据广发海外 2026-07-14）。
• Marvell CY28 AEC 收入指引有上调空间：有望从 $100 亿上调至 $160 亿以上（同上）。