汇聚科技（01729.HK）

汇聚科技是立讯精密控股的高速线缆与数据线材公司，是立讯系在 AI 数据中心高速铜缆细分赛道的港股承载实体。 立讯精密（002475.SZ）2022 年 2 月经全资子公司 LUXSHARE PRECISION 以 HK$0.80/股、对价 HK$11.04 亿取得 74.67% 股权；2026 年 2 月配售后仍持股 66.02%。公司在港股独立上市，代码 01729.HK，业务从消费数据线材延伸至高速 DAC/AEC 铜缆与服务器内线缆。

一、主营业务与产品矩阵

• 消费数据线材（基础盘）：产品包括 Type-C、Lightning、HDMI、DisplayPort 等消费数据线材，面向 Apple、三星、Google 等消费电子客户。该业务提供规模化线材制造基础，并向高速铜缆升级。公司港股代码 01729.HK，2026 年 2 月配售后立讯精密持股 66.02%。
• 高速 DAC/AEC 铜缆（AI 数据中心）：高速 DAC/AEC 铜缆面向 AI 数据中心高速互联，是立讯精密 AI 数据中心战略的细分载体。该线把公司从消费线材升级到数据中心铜连接，并与服务器内线缆、高速连接器形成配套。2026 年 2 月配售募资 HK$16.35 亿，用于战略投资与海外扩张。
• 服务器内线缆（立讯系配套）：服务器内线缆为立讯系 AI 服务器代工提供内部线缆配套。该业务与母公司 AI 服务器整机制造协同，使高速铜缆进入服务器内部连接。2022 年 2 月 LUXSHARE PRECISION 以 HK$0.80/股、对价 HK$11.04 亿取得 74.67% 股权，构成该资产整合起点。

二、产业链位置

三、竞争格局

汇聚科技在高速铜缆细分赛道的身份更接近立讯系内部专业化平台，而非完全独立竞争的一线连接器大厂。其优势来自立讯精密控股、AI 服务器代工与高速连接器业务协同，以及港股上市平台带来的融资能力；2026 年 2 月配售募资 HK$16.35 亿，2022 年 2 月立讯系入主对价 HK$11.04 亿，均围绕这一平台展开。短板同样明显：公司独立财务披露有限，投资者需要同时关注立讯精密整体披露口径；高速 DAC/AEC 铜缆与服务器内线缆业务对母公司订单和 AI 服务器项目依赖较高；兆龙互连、金信诺、电连技术等同业也在高速铜缆领域竞争，消费数据线材本身则是成熟且价格竞争激烈的品类。

四、投资视角：多空逻辑

多头（催化）

1. 立讯系控股平台 — 立讯精密（002475.SZ）2026 年 2 月配售后仍持股 66.02%，公司是集团高速线缆与 AI 数据中心铜缆业务的港股载体。
2. 端到端协同 — 高速 DAC/AEC 铜缆、服务器内线缆可与立讯精密 AI 服务器代工和高速连接器业务配套，形成从线材到服务器内部连接的供应能力。
3. 资本平台支撑扩产 — 2026 年 2 月配售募资 HK$16.35 亿，用于战略投资与海外扩张，为高速铜缆业务提供资金弹药。
4. 数据中心业务成为驱动 — 公司 2026 年 7 月 7 日正面盈利预告将 2026 年上半年利润增长归因于数据中心及服务器业务，显示业务结构正向 AI 基础设施倾斜。

空头（风险）

1. 独立财务透明度不足 — 公司单独披露的经营数据有限，判断其高速铜缆体量仍需结合立讯精密整体口径。
2. 母公司项目依赖 — 服务器内线缆和部分高速铜缆需求与立讯系 AI 服务器代工项目绑定，订单稳定性和定价机制受母公司业务影响。
3. 同业竞争压力 — 兆龙互连、金信诺、电连技术等高速铜缆同业在同一细分赛道竞争，客户导入和产能扩张并非独占。
4. 消费线材基本盘竞争激烈 — Type-C、Lightning、HDMI、DisplayPort 等消费数据线材成熟度高，价格竞争可能挤压利润。

五、近期动态（倒序）

• 2026-07-07 汇聚科技发布正面盈利预告，2026 年上半年纯利同比增长 150%-170%，数据中心及服务器业务驱动。
• 2026 年 2 月 公司完成配售，募资 HK$16.35 亿用于战略投资与海外扩张；配售后立讯精密持股降至 66.02%。
• 2025 年 1 月 公司会计政策自 2025 年 1 月起与母公司立讯精密对齐。

数据来源

• 国金证券《通信行业研究：Meta算力投资升级，智谱及Deepseek探索自研AI芯片》2026-07-12
• 华源证券《传媒互联网行业周报：腾讯阿里财报指引AI趋势，关注Token运营模式》2026-05-18
• 子行业全景见 数据中心网络架构与互联服务