德赛西威（002920.SZ）
德赛西威是中国智能汽车 Tier1，卡在智能座舱与智能驾驶域控制器环节，凭借国内领先的座舱域控装机和整车客户定点体系参与 AI 汽车产业链。 2024 年公司营业收入 ￥276.18 亿元，2021-2024 年复合增长率 42.38%；2026 年 1-4 月国内乘用车座舱域控制器市占率 15%，中控屏市占率 16%，液晶仪表市占率 11%。
一、主营业务与产品矩阵
- 智能座舱（基本盘）：产品覆盖中控屏、液晶仪表和座舱域控制器，并向舱驾一体方案升级。2026 年 1-4 月国内乘用车中控屏市占率 16%、液晶仪表市占率 11%、座舱域控制器市占率 15%；2024 年智能座舱收入 ￥182.30 亿元。
- 智能驾驶（增长引擎）：以智能驾驶域控制器为核心，配合传感器、算法和底盘电控能力，从辅助驾驶向城市 NOA、L4 和 Robotaxi 场景延伸。2024 年收入 ￥73.14 亿元，同比增长 63.06%；2025 年上半年收入 ￥41.5 亿元，同比增长 55.5%。
- 机器人与无人系统域控（新延伸）：将车规级域控能力复用到人形机器人、无人物流车、无人环卫/矿卡/港口等场景。2026 年 5 月获取机器人域控项目定点订单，2025 年第四季度获取 3 项全新开发客户定点协议。
- 软件与 AI 生态（粘性层）：参与高通 AI Claw 生态计划，将端侧大模型和 AI 智能体助手部署进车机系统。该层依托 2026 年 1-4 月国内乘用车座舱域控制器 15% 市占率的装机基础，把硬件入口扩展为软件服务触点。
二、产业链位置
所属子板块智能驾驶
上游 · 谁给它供货
其他1
宜安科技
↓供应
德赛西威
本页 · 产业链位置
↓供货
下游 · 谁在采购
具身智能-人形机器人2
其他4
多家具身智能企业无人环卫/矿卡/港口/BUS等广汽丰田Robovan
三、竞争格局
国内智能座舱呈现一超多强格局。2026 年 1-4 月，德赛西威在乘用车座舱域控制器市占率 15%，领先博世 8%、华为 7%、华阳集团 5%；在中控屏市占率 16%，液晶仪表市占率 11%，也均列第一，但液晶仪表和中控屏竞争者更分散，电装、华阳、欧摩威、天有为等在细分品类紧追。 公司的优势在于座舱与智驾域控协同、整车客户定点周期长，以及向机器人和无人系统复用域控能力。短板是盈利并不厚，2024 年智能座舱毛利率 19.11%、智能驾驶毛利率 19.91%，2025 年上半年分别为 19.8% 和 19.7%；在更高阶智驾和软件定义汽车环节，华为、博世等仍可能挤压份额。
四、经营数据
| 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 智能座舱收入（亿元） | 158.0 | 182.3 | 205.1 | 227.7 | 250.4 | 中银证券 |
| 智能座舱YoY（%） | 34.42 | 15.36 | 12.50 | 11.00 | 10.00 | 中银证券 |
| 智能座舱毛利率（%） | 20.58 | 19.11 | 19.50 | 19.30 | 19.20 | 中银证券 |
| 智能驾驶收入（亿元） | 44.9 | 73.1 | 106.1 | 164.4 | 243.3 | 中银证券 |
| 智能驾驶YoY（%） | 74.43 | 63.06 | 45.00 | 55.00 | 48.00 | 中银证券 |
| 智能驾驶毛利率（%） | 16.22 | 19.91 | 20.00 | 19.20 | 19.00 | 中银证券 |
数据来源：中银证券 2026-03-12。
五、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 座舱装机量是软件生态入口 — 2026 年 1-4 月国内乘用车座舱域控市占率 15%，为端侧大模型和 AI 智能体助手提供装车基础。
- 智能驾驶收入增速显著高于座舱 — 2024 年智能驾驶收入 ￥73.14 亿元、同比增长 63.06%，2025 年上半年收入 ￥41.5 亿元、同比增长 55.5%。
- 域控能力可向机器人与无人系统复用 — 公司已获取机器人域控定点，并拓展无人物流车、无人环卫/矿卡/港口等场景。
- 新客户定点增加收入可见度 — 2025 年第四季度获取 3 项全新开发客户定点协议，其中 2 项涉及新能源新市场项目。
空头（风险）
- 车企降本压力压缩毛利 — 2024 年智能座舱毛利率 19.11%、智能驾驶毛利率 19.91%，2025 年上半年分别为 19.8% 和 19.7%。
- 座舱域控领先但竞争者强 — 2026 年 1-4 月博世座舱域控市占率 8%、华为 7%、华阳集团 5%，德赛西威 15% 的领先幅度并不算绝对。
- 新业务仍处早期 — 机器人域控和无人物流车业务刚获取定点或拓展，尚未形成可比的收入规模。
- 股东减持带来供给压力 — 2026 年 5 月公告，惠州市创新投资有限公司计划减持不超过总股本 3%。
六、近期动态（倒序）
- 2026 年 6 月 高通联合德赛西威等发布 AI Claw 生态计划，将端侧大模型和 AI 智能体助手部署进车机系统。
- 2026-05-08 德赛西威获取机器人域控项目定点订单，与多家具身智能企业推进合作落地。
- 2026-05-02 德赛西威披露海外舱驾一体方案量产计划，并拓展无人物流车和机器人业务。
- 2026-01-06 德赛西威 2025 年第四季度获取 3 项新市场定点协议，全部为全新开发客户。
数据来源
- 国信证券《聚焦汽车智能化与轻量化，积极布局AI、机器人等相关业务》2026-07-23
- 华龙证券《汽车行业周报：自动驾驶国标公示，看好自研车企&自动驾驶产业链》2026-06-30
- 中银证券《智能驾驶专题之四：2026智驾展望：向上升阶与向下平权的双轨渗透》2026-03-12
- 国信证券《汽车行业2026年2月投资策略：智能驾驶加速推进，建议关注业绩期行情》2026-02-04
- 东吴证券《AI智能汽车2月投资策略：北美L4或松绑，第三方智驾供应商多点开花，看好智能化》2026-02-04
- 华龙证券《汽车行业周报：英伟达发布自动驾驶模型平台，Robotaxi产业化持续推进》2026-01-12
- 开源证券《汽车行业投资策略：同源性优势明显，机器人打开车企成长空间》2026-01-05
- 招银国际《招银国际科技2026展望：算力高景气延续，关注端侧AI创新机遇》2025-12-11
- 子行业全景见 智能驾驶