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仕佳光子（688313.SH）
国内稀缺的光芯片 IDM 平台。PLC 光分路器全球领先，DFB 激光器量产并向数据中心高速光芯片拓展。被列为 2-03-高速互联 赛道被收购吸引力 ★★★★★ 头号标的（据2-03）—— 光模块巨头和半导体企业均有整合动机。
业务概览
- 核心定位：国产光芯片 IDM 平台，从无源（PLC 光分路器）向有源（DFB 激光器 / VCSEL 等）延伸
- PLC 光分路器：全球领先地位，FTTH 时代奠定的传统优势
- DFB 激光器：从接入网用低速 DFB 向数据中心 25G/50G/100G EML 等高速激光芯片演进
- 价值链定位：第二层 2-03-高速互联 — 光芯片上游 IDM
- 客户：中际旭创 / 新易盛 / 光迅科技 等光模块厂
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 / 来源 |
|---|---|---|
| 最新市值 | ~￥120 亿 | 据2-03 |
| 全球地位 | PLC 光分路器 全球领先 | — |
| 模式 | IDM（设计 + 制造 + 封测一体） | — |
| 业务延伸 | DFB 激光器 → 数据中心高速光芯片 | — |
核心产品
- PLC 光分路器 — 全球领先的无源光器件，主供 FTTH / PON 网络
- DFB 激光器 — 从低速接入网向 800G 光模块 / 1.6T 光模块 用 EML 演进
- AWG（阵列波导光栅） — 波分复用核心器件，CWDM/DWDM 应用
- 数据中心高速光芯片 — 25G/50G/100G DFB/EML 国产替代
上下游关系
↑ up::台积电 / 化合物半导体晶圆代工厂 — 部分外协 ↓ down::中际旭创 / 新易盛 / 光迅科技 / 德科立 — 光模块厂 ↓ down::天孚通信 — 无源光器件协作 ↓ down::数据中心 / 电信运营商 — 最终客户 ⚔ competitor::源杰科技 — 国产激光芯片龙头（IDM 同业） ⚔ competitor::长光华芯 — 高功率激光芯片 + 通信激光芯片 ⚔ competitor::Lumentum / Coherent / 住友电工 — 国际激光芯片巨头 ∈ belongs_to::2-03-高速互联
战略要点
- 被收购吸引力 ★★★★★（赛道最高） — 稀缺 IDM 平台，光模块巨头（中际旭创 / 新易盛）向上游整合或半导体企业横向并购的双重动机（据2-03）
- 从无源到有源的二次成长 — PLC 光分路器奠定基本盘，DFB 激光器是 AI 受益核心
- 国产替代结构性窗口 — 800G 光模块 / 1.6T 光模块 用激光芯片的国产替代率仍低，对标 源杰科技、市值天花板可观
- CPO / 硅光 路线选项 — 2026-2027 CPO 规模上量带来"光引擎"产业链机会（据2-03），IDM 平台是最有弹性的卡位
关键来源
- 2-03-高速互联 — 子行业深度报告