Apptronik
Apptronik 是人形机器人整机厂商，卡在具身智能应用层的整机平台与场景交付环节，以 Apollo 机器人切入仓储和制造物流。 公司成立于 2016 年，2024 年至 2026 年完成 Series C、A 轮、Series C3 和 A 轮追加融资等多级资本台阶，股东包括 Google、Mercedes、Amazon Industrial Innovation Fund 与 Schaeffler。
一、主营业务与产品矩阵
- 人形机器人整机平台 Apollo（核心）：Apollo 面向仓储和制造场景，机体具备 71 个自由度、25kg 负载、3.4km/h 行走速度和 4 小时运行时间。整机定位在工业搬运与上下料环节，是其他硬件和软件能力的载体。
- 执行器与动力系统：Apollo 的硬件底座包括关节执行器、减速器、扭矩传感器和电池系统。电池容量为 2.6kWh，采用锂离子/锂聚合物路线，为整机提供动力和续航基础。
- AI 软件与模型生态：供应链上游连接 NVIDIA 核心逻辑芯片、Texas Instruments 器件与 DeepMind 相关模型资源。技术栈涉及 VLA 模型、基础模型和机器人基础模型，作用是把整机硬件接入感知、决策和任务执行软件体系。
- 场景验证与资本平台：融资股东覆盖 Google、Mercedes、Amazon Industrial Innovation Fund、Schaeffler、Sony Innovation Fund、Playground Global 和 DCVC。2026 年 2 月 A 轮总规模达到 $935m、估值 $5.3bn，为仓储/制造场景验证提供资金和产业入口。
二、产业链位置
三、竞争格局
人形机器人整机市场尚未收敛，波士顿动力、特斯拉、Figure AI、Unitree、优必选、Agility 与 Apptronik 等多条路线并存。按野村 2026-02-23 的产品目标售价，Apollo 定位于 $50,000，低于波士顿动力 Atlas 的 $130,000-$150,000，高于特斯拉 Optimus 的 $20,000-$30,000。Apptronik 的相对优势在 71 自由度、25kg 负载和多元产业股东；短板是 3.4km/h 行走速度明显低于多款竞品 7-9km/h 的区间，且商业化规模仍依赖融资推进。特斯拉低价路线与 Figure、Unitree 等更高运动性能机型构成挤压。
四、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 资本与产业股东形成背书 — 2026 年 2 月 A 轮总规模突破 $935m、估值达到 $5.3bn，股东包括 Google、Mercedes、Amazon Industrial Innovation Fund 与 Schaeffler。
- Apollo 硬件指标面向工业负载 — 71 自由度、25kg 负载、4 小时运行和 2.6kWh 电池组合，对应仓储、制造等搬运/上下料场景。
- 软件栈有外部算力与模型入口 — 上游连接 NVIDIA、Texas Instruments 与 DeepMind，技术概念覆盖 VLA 模型、基础模型和机器人基础模型。
- 动力与执行器层具备垂直整合线索 — 执行器、减速器、扭矩传感器、锂离子/锂聚合物电池与动力系统，有助于控制整机动力形态和运维方式。
空头（风险）
- 运动速度短板明显 — Apollo 行走速度 3.4km/h，低于波士顿动力、特斯拉、优必选、Unitree 等对比机型的 7-9km/h 区间。
- 产品性能偏重负载而非移动效率 — 25kg 负载高于多款竞品，但低速特性更适合固定工位或短距离搬运，快速移动任务竞争力较弱。
- 估值台阶上升快于可验证经营数据 — 估值从 2024 年 10 月 Series C 的 $955m 升至 2026 年 2 月的 $5.3bn，融资事件是当前主要价值锚点。
- 上游关键投入依赖外部厂商 — 核心逻辑芯片、器件与模型资源分别来自 NVIDIA、Texas Instruments 与 DeepMind，公司自主掌控范围集中在整机集成。
五、近期动态（倒序）
- 2026 年 2 月 Apptronik 完成 $520m A 轮追加融资，A 轮总规模突破 $935m，估值达到 $5.3bn。
- 2025 年 6 月 完成 $400m Series C3 融资，估值升至 $2.15bn，投资方包括 WP Global Partners、Kirra Global、Palo Alto Capital。
- 2025 年 3 月 B Capital、Google、Mercedes 向 Apptronik 提供 $403m A 轮融资。
数据来源
- 摩根士丹利《Asia Summer School： Asia Robotics and Humanoids》2026-06-16
- 野村《Global Physical AI：Humanoid commercialization》2026-05-19
- 巴克莱《AI gets physical：Ten things to know about humanoids》2026-05-19
- 太平洋《机械行业深度报告：机器人行业不断进步，发展空间广阔》2026-04-21
- 花旗《China Industrials：Revisiting 2026 Industrial Strategy： More Upbeat on AI~Infra a》2026-04-15
- 爱建证券《机械设备行业全球人形机器人产业周报（一）：人形机器人供应链海外产能布局加速推进》2026-03-02
- 野村《ANCHOR REPORT：Global Physical AI – Industrial scaling begins》2026-02-23
- 瑞银《Humanoid Robot Insight：Global supply chain accelerates deployment； await improve》2026-02-10
- 子行业全景见 具身智能·人形机器人