旷视科技（拟港股 IPO）
AI 四小龙之一 · "专利巨人"1.2 万+ AI 专利 vs "盈利侏儒"持续亏损 · 最新估值约 $40 亿 · 多次更新招股书，IPO 受阻
一句话定位
旷视科技成立于 2011 年（清华大学姚班毕业生 印奇 / 唐文斌 / 杨沐 创立），是中国 AI 四小龙之一。"专利巨人"（1.2 万+ AI 专利）与"盈利侏儒"（连续亏损）的矛盾凸显，2019 年首次递表港交所，截至 2025 年仍未成功上市。
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 |
|---|---|---|
| 估值（最新） | ~$40 亿 | 2024 |
| AI 专利 | 1.2 万+ 件 | 2025 |
| 研发费用率 | >100% | 2024 |
| 累计亏损（自成立） | 巨额（具体未披露） | 2025 |
业务结构
各板块均未形成规模化盈利
IPO 受阻原因
- 美国实体清单影响：海外业务受限
- 研发费用率 >100%：超过营收
- 同质化竞争：与 商汤科技 等同业价格战
资本运作
潜在被收购候选 ★★★★（IPO 受阻 + 股东退出压力大）：
拟港股 IPO 评级 ★★（30%）：多次更新招股书未成功，即便上市估值可能低于最后一轮融资。
风险
- 现金流紧张：连续亏损 + IPO 推迟 = 现金消耗
- 海外业务受限：美国实体清单
- 同质化价格战：与商汤、云从、依图等同业内卷
与 AI 产业链关系
↑ up::3-01-云计算与智算平台 — 上游算力 ↓ down::5-14-AI赋能安全应用 — 下游应用 ⚔ competitor::商汤科技 云从科技 依图科技 海康威视 — AI 四小龙互卷 + 巨头硬件向上整合 云天励飞 ∈ belongs_to::5-05-智慧城市-AIoT
增量补充（2026-05-29）
[!note] IPO 路径硬事实更新（T1 交易所/CSRC 公告背书） 上文"拟港股 IPO（多次更新招股书）"为子行业报告时点口径。据上交所/CSRC 公开信息核实：旷视科技（Megvii）实际主战场为**科创板 CDR（存托凭证）**通道 —— 2021-03 申报受理、2021-09 过会并提交注册，但因关联交易、业绩、数据安全敏感等问询长期未获注册批文；2024-12 公司与保荐机构中信证券主动撤回注册申请，CSRC 终止其科创板上市注册程序（原拟募资约 ￥60 亿，为 2024 年科创板终止注册首例之一）。
即"截至 2025 仍未成功上市"这一结论正确，但具体路径应以科创板 IPO 已于 2024-12 终止为准（非"港股拟 IPO 进行中"）。后续是否转道港股尚无官方公告。 来源：上交所披露文件 · 新浪财经 2024-12-02 · 证券时报
估值（~$40 亿）、专利数、收购评级等专有/软数据沿用子行业报告，未改。