云天励飞（688343.SH）
云天励飞是横跨第二层核心逻辑芯片与第五层智慧城市-AIoT 的中国 AI 推理算力与行业应用供应商，以自研 IPU 芯片支撑城市级 AI 场景落地。 其芯片产品包括 IPU-X6000/DeepEdge200 7nm AI 推理加速卡，INT8 算力 256 TOPS，配置 128GB HBM2e，功耗 350W；软件侧可适配 30 个以上大模型，并实现成本下降 50%。
一、主营业务与产品矩阵
- AI 推理芯片（核心）：代表产品为 IPU-X6000/DeepEdge200 AI 推理加速卡，采用 7nm 工艺，INT8 算力 256 TOPS，配置 128GB HBM2e，功耗 350W。该线为公司上层模型适配与行业方案提供自研算力底座。
- 模型适配与软件栈：公司围绕 AI 推理芯片提供大模型适配能力，已适配 30 个以上大模型，并实现成本下降 50%。这个软件层把底层芯片转化为可部署的推理平台，降低客户使用门槛。
- 智慧城市-AIoT 解决方案：面向智慧城市和 AIoT 场景提供 AI 基础设施与行业解决方案，2026 年 3 月中标湛江市 AI 渗透支撑新质生产力基础设施建设项目，中标金额 ￥4.2 亿元。该线将芯片与软件能力落到城市级项目交付。
二、产业链位置
所属子板块智慧城市·AIoT
三、跨层角色
云天励飞的主子行业是智慧城市-AIoT，但它同时具备第二层核心逻辑芯片身份，业务从应用层向上游芯片延伸。
- 核心逻辑芯片 — 在核心逻辑芯片环节提供 AI 推理加速芯片，代表产品为 IPU-X6000/DeepEdge200，7nm 工艺，INT8 算力 256 TOPS，配 128GB HBM2e。
四、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 芯片-应用垂直整合 — 公司同时覆盖 AI 推理芯片与智慧城市-AIoT 解决方案，能把自研算力直接导入城市级 AI 项目。
- 推理硬件具备大模型部署规格 — IPU-X6000/DeepEdge200 采用 7nm 工艺，INT8 算力 256 TOPS，配置 128GB HBM2e，可支撑大模型推理负载。
- 软件适配形成降本抓手 — 公司已适配 30 个以上大模型，并实现成本下降 50%，有助于提升项目交付中的模型部署效率。
- 项目落地提供收入锚点 — 2026 年 3 月中标湛江市 AI 渗透支撑新质生产力基础设施建设项目，中标金额 ￥4.2 亿元，验证其城市级 AI 基础设施拿单能力。
空头（风险）
- 仍未盈利 — 2026 年第一季度归属于上市公司股东的净利润为 -￥1.37 亿元，同比亏损扩大。
- 收入规模仍小 — 2025 年度预计营业总收入为 ￥130,789.20 万元，相对大型芯片平台或城市级 AI 基础设施厂商仍偏小。
- 中期盈利尚未转正 — 开源证券预计 2026E 至 2028E 归母净利润分别为 -￥4.12 亿元、-￥3.06 亿元、-￥2.85 亿元（开源证券，2026-05-20）。
数据来源
- 开源证券《计算机行业2026年中期投资策略：大模型商业化落地加速，国产算力强势崛起》2026-05-20
- 爱建证券《2026年电子行业春季策略报告：兼顾周期与成长，看好存储芯片景气持续》2026-04-01
- 国元证券《人形机器人周报：至简动力5轮累计融资20亿元，Figure 03自主整理客厅》2026-03-18
- 中银证券《计算机行业“一周解码”：特斯拉机器人产能规划达100万台》2026-03-15
- 国元证券《人形机器人产业周报：智元主办全球首个大型机器人晚会，卓益得完成近亿元Pre-A+轮融资》2026-02-11
- 开源证券《计算机行业周观点：SpaceX申请部署百万颗卫星，剑指太空算力》2026-02-02
- 华安证券《全球科技（计算机）行业周报：模型层持续迭代，阿里云发布AI数据湖库》2026-01-26
- 子行业全景见 智慧城市·AIoT