壁仞科技
定位高端通用 GPU。BR100 在理论峰值算力具竞争力，但已被列入美国实体清单，先进制程获取受限。已于 2026-01-02 登陆港交所（06082.HK），成为"港股 GPU 第一股"（港股 18C 规则下发行规模最大新股）；选择港股路径，部分因为科创板对亏损公司容忍度降低。
业务概览
- 成立：2019 年
- 核心产品：BR100 / BR104 通用 GPU（壁砺™系列）
- 上市状态：已上市 — 港股主板 06082.HK，2026-01-02 挂牌（发行价 HK$19.60／股，募资约 HK$55.83 亿，港股 18C）（据多方报道 2026-01）
- 特殊风险：已被列入美国实体清单
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 |
|---|---|---|
| 最新估值 | 约 ￥160 亿 | 胡润 2025 榜单 |
| 最新融资 | ￥15 亿（投前 ￥140 亿） | 2025 |
| 领投方 | 上海国投先导 等 | 2025 |
| BR100 峰值算力 | 理论上具竞争力（具体数据待补） | — |
关键风险
- 实体清单限制 — 无法用 台积电 先进制程，只能 中芯国际 或 Chiplet 方案
- 持续亏损 — 已通过港股 18C 上市（科创板对亏损企业要求高，故走港股路径）；IPO 时仍无明确盈利时间表
- 估值承压 — 实体清单后估值 ￥140-160 亿，相对 摩尔线程 上市后市值（一度 ￥3,000 亿）有数量级差异
上下游关系
↑ up::中芯国际 — 实体清单后唯一选择 ↓ down::中国本土智算中心 / 互联网客户 ⚔ competitor::摩尔线程 / 华为昇腾 / 寒武纪 / 海光信息 ⚔ competitor::沐曦集成 / 燧原科技 / 天数智芯 ∈ belongs_to::2-01-核心逻辑芯片
资本运作展望
被收购吸引力评级（来自 2-01-核心逻辑芯片 第三部分）：★★★★☆
被收购逻辑：
战略要点
- 被实体清单"锁住" — 既无法用最好的代工，也很难拿到海外客户
- 赛道整合受益方还是被整合对象？ — 取决于 IPO 是否成功
增量补充（2026-05-29）
- 上市事件落地：2026-01-02 港交所主板挂牌，股票代码 06082.HK，"港股 GPU 第一股"。发行价 HK$19.60／股、发行约 2.85 亿股、募资约 HK$55.83 亿（港股 18C 落地以来发行规模最大新股，含绿鞋约 $8.25 亿）。首日开盘 HK$35.70（较发行价 +82%），盘中最高 HK$42.88、市值一度超 HK$1,000 亿，收盘 +75.82% 报 HK$34.46、市值约 HK$826 亿（据新华网/证券时报/新浪港股 2026-01）。
- 上述市值/发行价为公开市场数据；上文「关键数据」表中 ￥160 亿估值、￥15 亿融资、领投方等系上市前一级市场口径（来自 2-01-核心逻辑芯片 报告，Tier B），按"专有/软数据"保留不覆盖，与上市后公开市值并存（口径不同：一级估值 vs 二级市值）。
- 此前"拟 IPO / IPO 是否成功"等前瞻判断（见下方「资本运作展望」「战略要点」）写于上市前，现 IPO 已成功落地，相关不确定性已消除；原表述保留供溯源。
已废弃叙述
2026-05-29 硬事实订正：上市状态「拟港股 IPO / 未上市 / ticker 空」→ 已上市（06082.HK，2026-01-02 港交所挂牌）。依据多方一手报道（新华网/证券时报/新浪港股/公司 IR），见上「增量补充」出处。
订正前 frontmatter：ticker: ""、tags 含 拟港股IPO。
订正前正文相关表述：
- 业务概览：
- **IPO 计划**：港股 - 关键风险 #2：
**持续亏损** — 选择港股 IPO（科创板对亏损企业要求高） - 首段定位：
选择港股 IPO 路径，部分因为科创板对亏损公司容忍度降低。
（"被收购吸引力评级 ★★★★☆"、"港股 IPO 不确定性"等系来源报告 Tier B 的前瞻/专有分析，按写权限不订正，原文保留在「资本运作展望」「战略要点」。）
关键来源
- 2-01-核心逻辑芯片
- 上市事件公开报道（2026-01）：新华网、证券时报、新浪港股 06082