华测导航（300627.SZ）

华测导航是中国 GNSS 高精度接收机与 RTK 定位设备商，卡在智能驾驶应用层的高精度大地坐标环节，凭厘米级定位模块进入车企定点体系。 公司在深交所创业板上市，证券代码 300627.SZ；产品采用 RTK 实时动态差分技术，支持北斗、GPS、GLONASS 多系统融合。

一、主营业务与产品矩阵

• 车规级 RTK/GNSS 接收机与定位模块（核心）：产品包括车规级 RTK/GNSS 接收机和高精度定位模块，采用实时动态差分技术，定位精度达厘米级，并支持北斗、GPS、GLONASS 多系统融合；公司已进入哪吒汽车、吉利路特斯、比亚迪、长城汽车的自动驾驶位置单元定点体系。
• 智能驾驶定位融合方案：在智驾全栈方案中，公司提供高精度大地坐标，与激光雷达、视觉、HD Map 共同构成定位融合方案，使车辆获得连续位置基准。
• 行业终端与三维激光雷达：公司将 GNSS 高精度能力延伸到测绘、无人机和农机自动驾驶终端，并布局三维激光雷达产品，形成测绘与智驾跨界的产品组合。

二、产业链位置

三、竞争格局

国内高精定位市场尚未收敛到单一厂商，北斗星通、中海达、觉非科技等均在 RTK/GNSS 及相关定位服务领域布局。华测导航的相对位置建立在车规级接收机、厘米级 RTK 与多系统融合之上，其壁垒来自哪吒汽车、吉利路特斯、比亚迪、长城汽车等定点客户形成的先发验证；相对位置仍需要量产出货与市占率数据验证，竞争者可能从芯片、终端或算法环节切入。

四、经营数据

数据来源：华龙证券 2026-06-16；开源证券 2026-05-25；东莞证券 2026-05-13。

五、投资视角：多空逻辑

多头（催化）

1. 车载定点客户覆盖 — 公司已成为哪吒汽车、吉利路特斯、比亚迪、长城汽车的自动驾驶位置单元定点供应商，客户横跨新势力、自主与性能品牌。
2. 厘米级 RTK 与多系统融合 — 产品采用实时动态差分技术，支持北斗、GPS、GLONASS 多系统融合，为智能驾驶提供高精度大地坐标。
3. 多场景产品栈 — 车规级接收机与高精度模块之外，公司还有三维激光雷达、无人机和农机自动驾驶 GNSS 终端，可在测绘与智驾场景间复用定位能力。
4. 盈利与分红台阶 — 公司预告 2025 年归母净利润 ￥6.70 亿-￥6.90 亿元，同比增长 14.84%-18.27%，扣非净利润 ￥5.98 亿-￥6.18 亿元，同比增长 18.70%-22.67%（东莞证券，2026-01-23）；2025 年度每 10 股派现金红利 ￥4.5。
5. 横向整合空间 — 公司可作为主动收购方横向整合高精定位市场，潜在并购预算估计为 ￥15-30 亿，潜在优先标的包括觉非科技、中海达。

空头（风险）

1. 竞争者环绕 — 北斗星通、中海达、觉非科技等参与高精定位/RTK 市场，可能从芯片、终端或算法环节挤压华测导航的车载定点空间。
2. 定点到收入兑现 — 定点供应商身份需随车型量产、销量与渗透率转化为出货，客户名单本身不等于收入规模。
3. 跨界产品执行 — 三维激光雷达、无人机、农机自动驾驶终端与车载业务共享技术，但也分散研发与销售资源。
4. 机构持仓回落 — 截至 2025 年三季报，持有公司基金数为 35 只，半年度持仓减少 2,047.49 万股，基金持股占流通股比 3.68%。

数据来源

• 大同证券《TMT行业周报：玻璃基板应用推进，HBM4E竞争加剧，AI算力投资持续升温》2026-06-24
• 国金证券《通信行业研究：字节与国产GPU洽谈采购，中国放宽部分磷化铟衬底出口》2026-06-21
• 华龙证券《通信行业周报：SpaceX正式完成IPO，全球商业航天发展有望加速》2026-06-16
• 开源证券《通信行业2026年度中期投资策略：光与液冷齐舞，空天地AIDC算力共振》2026-05-25
• 东莞证券《通信行业2025年报及2026年一季报业绩综述：算力红利全面兑现，AI产业链业绩高增》2026-05-13
• 华龙证券《通信行业周报：可重复使用试验航天器成功发射，我国商业航天有望加速发展》2026-02-10
• 东莞证券《通信行业双周报：关注业绩预告密集披露期表现》2026-01-23
• 国金证券《通信年度策略报告：海内外算力链共振，运营商攻防兼备》2026-01-04
• 子行业全景见 智能驾驶