东芯股份（688110.SH）
东芯股份是利基存储芯片设计公司，卡在存储体系中的 NOR Flash、NAND Flash、DRAM 等利基存储环节，凭三类存储芯片产品组合服务物联网等应用。 2025 年，公司营业收入为 ￥9.0 亿元；产品线覆盖 NOR Flash、NAND Flash 与 DRAM。
一、主营业务与产品矩阵
- NOR Flash（利基存储）：NOR Flash 是公司利基存储产品组合的一类，面向物联网等应用。2025 年公司营业收入 ￥9.0 亿元，由 NOR Flash、NAND Flash 和 DRAM 共同构成。
- NAND Flash（利基存储）：NAND Flash 与 NOR Flash、DRAM 共同构成公司利基存储产品组合，面向物联网等应用。该类产品共同支撑公司 2025 年 ￥9.0 亿元营业收入。
- DRAM（利基存储）：DRAM 是公司利基存储产品组合的一类，与 NOR Flash、NAND Flash 形成互补。2025 年三类产品共同形成 ￥9.0 亿元营业收入。
二、产业链位置
三、竞争格局
公司被归入存储体系，标签包括 NOR Flash、NAND、DRAM 与利基存储。国产存储链条相关公司包括兆易创新、北京君正、普冉半导体、江波龙、长鑫存储、长江存储；公司体量较小，2025 年营业收入 ￥9.0 亿元。2025Q4 归母净利润 -￥0.49 亿元，2026Q1 转正至 ￥1.38 亿元，盈利仍在修复。
四、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 利基存储产品组合完整 — 公司覆盖 NOR Flash、NAND Flash、DRAM 三类存储芯片，面向物联网等应用。
- 收入出现修复 — 2026Q1 营业收入 ￥4.79 亿元，高于 2025Q4 的 ￥3.49 亿元；2025 全年营业收入 ￥9.0 亿元。
- 单季盈利转正 — 2025Q4 归母净利润 -￥0.49 亿元，2026Q1 归母净利润 ￥1.38 亿元。
- 国产存储链条位置 — 公司与兆易创新、北京君正、普冉半导体、江波龙、长鑫存储、长江存储等同处国产存储相关链条。
空头（风险）
- 收入规模仍小 — 2025 年营业收入 ￥9.0 亿元，单季收入在 ￥3.49 亿元至 ￥4.79 亿元区间。
- 盈利波动明显 — 2025Q4 归母净利润为 -￥0.49 亿元，2026Q1 才转为 ￥1.38 亿元。
- 利基存储需求波动 — 产品标签为利基存储与物联网，相关应用受终端需求影响。
- 竞争同侪较多 — 国产存储相关公司包括兆易创新、北京君正、普冉半导体、江波龙、长鑫存储、长江存储。
数据来源
- 东吴证券《全功能GPU领军企业，自研MUSA统一架构搭建全栈体系》2026-07-20
- 东莞证券《半导体行业2026年下半年投资策略：人工智能持续演进，多重环节有望受益》2026-07-06
- 国元证券《半导体与半导体生产设备行业周报：美光HBM追赶进程加速，华为叠代定律助力国产制程突破》2026-05-26
- 信达证券《电子行业周报：英伟达FY27Q1业绩及指引超预期，Vera Rubin Q3量产发货》2026-05-25
- 国信证券《半导体一季度业绩综述暨5月投资策略：板块毛利率创新高，看好国产半导体高端化趋势》2026-05-18
- 中银证券《电子行业2025年报及2026一季报综述：行业增长动能分化，关注AI受益细分行业》2026-05-12
- 华鑫证券《半导体行业周报：半导体产业链景气度结构性攀升，Agentic AI带动CPU价值重估》2026-03-10
- 国元证券《半导体与半导体生产设备行业周报：台积电持续扩充CoWoS产能，英伟达联手奔驰打造无人出租车》2026-02-02
- 子行业全景见 存储体系