柯力传感（603662.SH）
柯力传感是力传感器厂商，卡位人形机器人产业链中的传感器件与力反馈环节，凭力传感器和六维力扭矩传感器切入灵巧手、物理交互力反馈与触觉细节采集系统。 公司传感器业务盈利性较高，2023 年传感器毛利率 41%。2024 年收入 ￥12.95 亿元，具备产业化规模基础。
一、主营业务与产品矩阵
- 力传感器（基本盘）：公司基础业务为力传感器，构成收入和盈利底座。2024 年收入 ￥12.95 亿元，2023 年传感器毛利率 41%。
- 六维力扭矩传感器（机器人感知升级）：公司在力传感器基础上延伸至六维力扭矩传感器，面向人形机器人灵巧手和物理交互力反馈。该线依托 2024 年 ￥12.95 亿元收入规模和 2023 年 41% 传感器毛利率的制造基础推进，是公司进入机器人供应链的关键器件。
- 机器人力反馈与触觉采集（应用延伸）：公司进一步对接物理交互力反馈与触觉细节采集系统，将传感器产品嵌入人形机器人应用场景。该层把器件能力引向机器人交互系统需求，公司整体 2024 年收入 ￥12.95 亿元为这一延伸提供产业化基础。
二、产业链位置
三、各家研报目标价一览
| 出具日期 | 机构 | 目标价 | 评级 / 要点 |
|---|---|---|---|
| 2026-02-03 | 建银国际证券 | 75 | — |
四、竞争格局
人形机器人力传感与六维力扭矩传感器市场尚未收敛，整机厂仍在多方案验证，稳定份额数据不足。柯力传感的位置是从传统力传感器向六维力扭矩传感器、灵巧手力反馈延伸的器件供应商，其优势在于传感器主业有较高毛利率和收入规模：2023 年传感器毛利率 41%，2024 年收入 ￥12.95 亿元。短板在于，公司机器人相关收入尚未形成可单独核对的规模数据，商业兑现取决于人形机器人量产和整机验证。若下游放量慢于预期，力传感器主业仍是主要收入来源，机器人增量对整体业绩的拉动有限。
五、跨层角色
柯力传感的主子行业是人形机器人应用层，但力传感器和六维力扭矩传感器本身属于传感器件层，因此其业务需要同时从器件层和应用层观察。
- 传感器件 — 在传感器件层，公司提供力传感器和六维力扭矩传感器，面向灵巧手、物理交互力反馈与触觉细节采集系统。
六、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 传感器主业盈利质量较高 — 2023 年传感器毛利率 41%，为公司向机器人传感延伸提供利润基础。
- 产品栈从力传感器延伸到六维力扭矩传感器 — 公司切入人形机器人灵巧手和物理交互力反馈场景，打开器件层增量空间。
- 应用层延伸增强场景接口 — 公司将传感器能力对接物理交互力反馈与触觉细节采集系统，从器件销售向机器人交互系统需求扩展。
空头（风险）
- 盈利预测存在分歧 — 对 2025E 归母净利润，西南证券给 ￥3.4 亿元（西南证券，2026-02-10），爱建证券给 ￥3.05 亿元（爱建证券，2026-04-07）。
- 机器人增量兑现需要时间 — 公司 2024 年收入 ￥12.95 亿元，机器人力传感业务对整体收入结构的改变仍需下游验证。
- 应用场景受整机节奏约束 — 六维力扭矩传感器、灵巧手和物理交互力反馈系统的出货，取决于人形机器人整机量产和客户验证进度。
数据来源
- 华鑫证券《汽车行业周报：特斯拉Optimus周产节奏明确，机器人最佳布局节点已至》2026-07-13
- 交银国际证券《人形机器人行业系列（3）：物理AI迎来“破茧”时刻，高精密零部件筑就智能之躯》2026-06-24
- 华金证券《人形机器人行业双周报：视触觉传感器解锁灵巧操作，Optimus V3年中投产》2026-05-11
- 西南证券《机器人行业周报：Figure 03亮相白宫教育峰会，具身智能领域首个行业标准正式发布》2026-03-30
- 爱建证券《全球人形机器人产业周报（二）：GTC催化，量产预期仍是核心锚点》2026-03-17
- 爱建证券《全球人形机器人行业产业周报（二）：产业化提速，标准体系与应用落地共振》2026-03-09
- 建银国际证券《全球高端制造：物理AI行走在工业场景》2026-02-03
- 西南证券《机器人行业周报：机器人本体企业加速上市，波士顿动力发布新一代Atlas》2026-01-12
- 子行业全景见 具身智能·人形机器人