大疆
大疆是低空经济应用层的智能影像与空间感知硬件公司，以消费级影像终端、机器人感知和家庭清洁机器人构成产品矩阵。 2025 年，其在全球手持智能相机市场以 1040 万台出货量、62.4% 份额位居首位。Pocket 系列自 2018 年首代产品推进至 2026 年 Pocket 4，Pocket 3 截至 2025 年三季度末累计销量突破 1000 万台。
一句话看懂
大疆把光学防抖、高清图传、多传感器融合和三维空间导航封装成消费级终端，覆盖手持影像、家庭清洁与机器人感知场景。Pocket 系列从 2018 年首代、2020 年 Pocket 2、2023 年 Pocket 3 演进到 2026 年 Pocket 4，ROMO 则在 2025 年进入扫拖机器人市场。其重要性在于，公司既在手持智能相机市场占据领先份额，又把激光雷达与空间感知能力外溢到机器人硬件。
一、主营业务与产品矩阵
- 手持智能影像（核心）：Pocket 系列自 2018 年 11 月首代、2020 年 10 月 Pocket 2、2023 年 10 月 Pocket 3 演进至 2026 年 4 月 Pocket 4，上市价格分别为 ￥2499、￥2499、￥3499、￥2999，Pocket 4P 价格 ￥3799。Pocket 3 在面世后 23 个月、截至 2025 年三季度末累计销量突破 1000 万台。2025 年大疆在全球手持智能相机市场出货 1040 万台，份额 62.4%。
- 家庭清洁机器人（新终端）：2025 年 8 月，大疆发布首代 DJI ROMO 扫拖机器人系列，以 S、A、P 三款机型覆盖不同价位。ROMO 在紧凑机身内集成双目视觉传感器和三组双光源 3D ToF 固态激光雷达，面向家庭地面清洁场景。该线把公司从影像采集延伸到家庭环境中的三维空间导航与感知。
- 机器人感知与激光雷达部件：Livox MID360 是一款 3D 激光雷达，在宇树 G1 人形机器人拆解报告中可见，BOM 成本为 ￥3840。其与大疆多传感器融合、三维空间导航能力同源，构成机器人感知部件层。该部件层为扫地机器人和外部机器人硬件提供传感器基础。
二、产业链位置
三、竞争格局
全球手持智能相机市场呈一超多强。2025 年大疆以 1040 万台出货量、62.4% 份额居首，影石以超过 340 万台紧随其后。影石还在无人机、云台相机、全景相机和拇指相机等品类与大疆竞争，vivo、OPPO 则以云台相机切入。大疆的壁垒来自规模出货、Pocket 系列代际积累、多传感器融合与影像算法能力；短板是扫地机器人和激光雷达部件仍处于早期，ROMO 首代尚未形成可比的出货份额数据。
四、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 龙头份额提供现金流基础 — 2025 年大疆在全球手持智能相机市场出货 1040 万台、份额 62.4%，位居首位。
- 产品代际形成爆款延续 — Pocket 系列从 2018 年首代推进到 2026 年 Pocket 4，Pocket 3 截至 2025 年三季度末累计销量突破 1000 万台。
- 收入与利润体量 — 2025 年营收超 ￥800 亿元，利润超过 ￥200 亿元。
- 空间感知能力可向机器人复用 — ROMO 集成双目视觉和三组双光源 3D ToF 固态激光雷达，Livox MID360 激光雷达出现在宇树 G1 拆解中。
- 价格带矩阵扩大覆盖 — Pocket 4 上市价 ￥2999、Pocket 4P ￥3799，ROMO 以 S/A/P 三款机型覆盖不同价位。
空头（风险）
- 新业务尚未形成份额验证 — ROMO 扫地机器人 2025 年 8 月才发布首代，商业化规模尚未披露。
- 手持影像竞争加剧 — 影石在无人机、云台相机、全景相机、拇指相机等品类竞争，vivo、OPPO 也切入云台相机。
- 价格竞争压缩盈利空间 — 截至 2026 年 7 月，大疆手持影像产品价格平均较影石低 20%。
- 机器人部件收入不可见 — Livox MID360 仅有拆解报告中的 BOM 成本 ￥3840，没有出货、收入或客户规模数据。
- 财务口径非审计披露 — 2025 年营收超 ￥800 亿元、利润超过 ￥200 亿元来自媒体报道转述，非审计财务数据。
五、近期动态（倒序）
- 2026 年 4 月 Pocket 4 发布，上市价格 ￥2999。
- 2025 年 8 月 首代 DJI ROMO 扫拖机器人系列发布，推出 S、A、P 三款机型。
- 2025 年 大疆营收超 ￥800 亿元，利润超过 ￥200 亿元。
数据来源（金石研报知识库）
- 国金证券《从全景龙头迈向智能影像平台，Luna打开第二成长曲线》2026-07-05
- 上海证券《2026年新消费行业春季策略：AI皆可赋能，开启数智消费》2026-04-22
- 中邮证券《电力设备与新能源行业：宇树G1人形机器人拆解报告》2026-03-31
- 东海证券《扫地机器人行业专题报告：创新竞逐全球市场，着眼未来布局生态》2026-01-05
- 子行业全景见 5-20-低空经济