均胜电子（600699.SH）
均胜电子是全球前四十汽车零部件供应商中同时覆盖汽车安全、智能座舱/智能驾驶域控与机器人硬件的中国 Tier1。 2024 年其全球汽车零部件销售额为 $79.06 亿，排名全球第 40；2025 年汽车安全系统收入 ￥384.59 亿元，构成智能驾驶与机器人业务延展的客户基础。
一、主营业务与产品矩阵
- 汽车安全系统（基本盘）公司最大收入板块，面向全球整车厂供应汽车安全系统；2025 年收入 ￥384.59 亿元，毛利率 17.07%，叠加 2024 年全球汽车零部件供应商销售额 $79.06 亿、排名第 40 的规模，为后续智能化产品提供客户与制造基础。
- 智能座舱与智能驾驶域控（电子化升级）围绕智能座舱、智能驾驶解决方案向域控升级，2026 年一季度获得国内某自主品牌及某合资品牌智能驾驶解决方案项目，并取得头部新势力车企出海车型智能座舱定点；2026 年 2 月联合中际旭创展示具备量产上车能力的车载光通信解决方案。
- 机器人与具身智能硬件（第二曲线）机器人全域控制器从 2025 年 4 月基于 Jetson AGX Orin 的产品升级到 2025 年 9 月基于 Jetson Thor 的全域控制器，同期发布机器人 AI 头部总成和新一代能源管理产品；2025 年 10 月与智元过亿元采购合同首批交付商用。
二、产业链位置
在图谱里看 →所属智能驾驶
三、竞争格局
均胜电子的竞争位置首先来自规模：2024 年全球汽车零部件销售额 $79.06 亿、排名第 40，汽车安全系统 2025 年收入 ￥384.59 亿元，使其具备进入全球整车厂供应链的制造与客户基础。智能化业务并非从零开始，而是在既有客户体系中叠加座舱、智驾域控和车载光通信，2026 年一季度已获得自主品牌、合资品牌及头部新势力相关项目。短板同样清楚：最大板块汽车安全系统 2025 年收入同比下降 0.41%，智能化业务收入体量尚未单独披露，项目定点到规模收入仍需兑现；在智能驾驶领域，公司还要面对华阳集团等本土供应商竞争。
四、经营数据
| 指标 | 2025E | 2026E | 2027E | 2028E | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 预计营收（亿元） | — | 658.53 | 698.04 | 745.51 | 国信证券 |
| 预计归母净利润（亿元） | — | 18.42 | 21.32 | 23.46 | 国信证券 |
| 市盈率（倍） | 30.2 | 24.0 | 20.3 | — | 开源证券 |
数据来源：国信证券 2026-04-19；开源证券 2026-01-05。
盈利预测
研报数据 · 11-07 更新 · 点数字看原文出处
每格是近 180 天各家最新预测的中位数，下一行是最低—最高和家数。已公布的实际数见「行情与财报」。
| 指标 | 2026E | 2027E | 2028E |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 624.11 家 | 656.51 家 | 701.21 家 |
| 归母净利润（亿元） | 16.401 家 | 20.061 家 | 23.161 家 |
| EPS（元） | 1.161.06–1.39 · 3 家 | 1.321.29–1.63 · 3 家 | 1.501.49–1.50 · 2 家 |
按机构看 · 营业收入（亿元）
| 机构 | 2026E | 2027E | 2028E | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 国信证券 | 09-01 |
按机构看 · 归母净利润（亿元）
| 机构 | 2026E | 2027E | 2028E | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 国信证券 | 09-01 |
按机构看 · EPS
| 机构 | 2026E | 2027E | 2028E | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 华龙证券 | 10-14 | |||
| 东吴证券 | — | 10-11 | ||
| 国信证券 | 09-01 |
行情与财报
五、投资视角：多空逻辑
多头 · 催化
全球 Tier1 规模底座2024 年全球汽车零部件销售额 $79.06 亿、排名第 40，为智能座舱和智能驾驶域控导入提供客户与制造基础。
智能化项目持续落地2026 年一季度获得国内某自主品牌及某合资品牌智能驾驶解决方案项目，并取得国内头部新势力车企出海车型智能座舱定点。
机器人硬件代际推进机器人全域控制器从 2025 年 4 月的 Jetson AGX Orin 平台升级到 2025 年 9 月的 Jetson Thor 平台，并扩展 AI 头部总成与能源管理产品。
盈利预测预计 2026-2028 年归母净利润分别为 ￥18.42 亿、￥21.32 亿、￥23.46 亿元（国信，2026-04-19）。
资本与产业合作2025 年 11 月完成港股上市，2026 年 3 月与恩力动力合作开拓具身智能机器人动力能源市场。
空头 · 风险
最大业务板块增长乏力2025 年汽车安全系统收入 ￥384.59 亿元，同比下降 0.41%，毛利率 17.07%。
收入短期承压2026 年第一季度营业收入 ￥138.15 亿元，同比下降 5.22%，毛利率 17.7%，同比下降 0.2pct。
智能化订单兑现不确定2026 年一季度获得的智能驾驶与智能座舱项目客户匿名，定点到收入转化节奏难以跟踪。
机器人业务体量仍处早期机器人硬件已有智元过亿元合同首批交付，但相对 2025 年 ￥611.83 亿元总收入规模仍小。
竞争压力在智能驾驶领域面对华阳集团等供应商竞争，智能化业务尚未形成如安全系统般的收入锚。
六、近期动态（倒序）
研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条
2026-09
均胜电子发布多个机器人核心部件总成方案及工业场景训练应用成果。（国信证券）
2026-09
公司获得海外主机厂量产项目定点及项目验证合作项目。（国信证券）
2026-07
均胜电子与智元机器人达成战略合作并合资成立宁波普智未来机器人有限公司。（国信证券）
2026-07
均胜电子在2026世界人工智能大会发布多项具身智能创新解决方案（华鑫证券）
2026-07
均胜电子宣布其控制器等产品已为头部机器人公司量产供货（华鑫证券）
2026-07
均胜电子过亿元采购合同首批交付商用，落地汽车零部件制造场景。（华鑫证券）
数据来源
- 东吴证券《汽车零部件&机器人&缺电主线周报：三星电子设立RX机器人事业部，GEV披露二季度业绩及扩产计划》2026-07-26
- 国信证券《聚焦汽车智能化与轻量化，积极布局AI、机器人等相关业务》2026-07-23
- 开源证券《汽车行业周报：AI BOX有望成为车载第三算力终端》2026-07-06
- 东吴证券《汽车零部件&机器人&缺电主线周报：宇树科技IPO注册获批，BE与Brookfield扩大合作》2026-07-05
- 华龙证券《汽车行业周报：自动驾驶国标公示，看好自研车企&自动驾驶产业链》2026-06-30
- 华龙证券《汽车行业周报：自研4nm智驾芯片+城市领航兜底，比亚迪加码智驾布局》2026-06-09
- 国金证券《机器人板块25年＆26Q1财报总结：产业仍在突飞猛进，等待市场拐点到来》2026-05-05
- 国信证券《单一季度收入同比增长24%，积极发展AI、机器人相关业务》2026-04-30
- 子行业全景见 智能驾驶