MCU
一句话看懂
MCU 是电子设备里负责控制的芯片，用量大、品类多。多数机构给出的全球市场规模约 200 亿美元（各家口径见下文），头部五六家海外厂商合计占八成左右，车规 MCU 集中度更高。2023 年去库存后，2026 年成熟制程产能被 AI 电源类需求挤占，MCU 进入涨价阶段。
是什么
MCU 集成 CPU、存储器、数据转换器和 I/O 接口（交银国际，2026-07-17，KB f4128aec p.25）。兆易等厂商的通用 MCU 为 32 位，内核采用 ARM Cortex-M 或 RISC-V（交银国际，同上）。下游中汽车电子约占 40%、工业控制约 25%（第一上海，2026-01-05，KB a24b1e97 p.6）。
市场规模
各机构口径不同，并列如下：
| 机构（数据源） | 数值 | 出处 |
|---|---|---|
| 华泰（TechInsights） | 2022 年全球 209 亿美元 | 华泰，2024-07-02，KB 49e8d2ec p.116 |
| 交银国际（Yole） | 2023 年全球同比下降约 6.5% | 交银国际，2026-07-17，KB f4128aec p.25 |
| 交银国际（IMF/弗若斯特沙利文） | 2024 年 197 亿美元 → 2027 年 245 亿美元，CAGR 7.5% | 同上 |
| 第一上海（Yole） | 2028 年 320 亿美元，2022—2028 年 CAGR 5.2% | 第一上海，2026-01-05，KB a24b1e97 p.6 |
| Bernstein（调研普冉纪要） | 全球约 380 亿美元，其中中国消费类 MCU 约 200 亿美元 | Bernstein，2026-03-11，KB 1b1fabff p.46 |
竞争格局
- 整体集中度2022 年前五大（意法、瑞萨、恩智浦、微芯、英飞凌）占 76%（华泰，KB 49e8d2ec p.116）；2022 年前六大（加德州仪器）占 88%，中国企业份额普遍为低个位数（第一上海，KB a24b1e97 p.6）；2024 年前五大合计超过 80%（交银国际，KB f4128aec p.25）。瑞萨 FY23 全球份额 18%，位居第一（华泰，KB 49e8d2ec p.116）。
- 车规 MCU前五大合计约 90%；英飞凌份额从 2019 年 10% 升至 2025 年 36%，恩智浦从 2023 年 22% 降至 20%，意法从 11% 降至 9%（Bernstein，2026-05-28，KB b9dd5a69 p.14）。
- 国内兆易创新是中国排名第一的 ARM 架构通用 MCU 供应商，其他玩家包括中颖电子、乐鑫科技、国民技术、复旦微电、峰岹科技等（第一上海，KB a24b1e97 p.6）。兆易 MCU 收入 2022 年 28.3 亿元、2023 年 13.1 亿元（-54%）、2024 年 16.9 亿元，2025 年 19.1 亿元（+13%），2025 年 MCU 毛利率 35.8%；GD32A 车规 MCU 累计出货超 800 万颗（交银国际，KB f4128aec p.8/p.25/p.26）。
与 AI 的关系
- 数据中心配套需求2026 年 8 月光模块、电池管理、电源控制等数据中心相关 MCU 需求强，消费类偏弱（Morgan Stanley，2026-08-12，KB fb195c9d p.1）。
- 供给被挤占成熟制程代工厂把更多产能分配给 AI 电源相关应用，MCU 设计公司供给偏紧（Morgan Stanley，2026-06-21，KB e455fe4a p.1）。
- 端侧 AI交银国际认为端侧 AI 向汽车电子、工控、消费电子渗透将推动 MCU 增长；兆易已推出基于 GD32H7 的 AI 拉弧检测方案和基于无线 MCU 的大模型语音方案（交银国际，KB f4128aec p.25/p.26）。摩根士丹利因长期边缘 AI 机会偏好大型 MCU 厂商和 WiFi MCU 厂商（Morgan Stanley，KB e455fe4a p.1）。
- 汽车与机器人ADAS 增量主要流向 SoC 和存储，MCU 同期在去库存（Bernstein，KB b9dd5a69 p.14）。兆易称其机器人 MCU 份额超过一半，2026 年上半年出货约 300 万颗（华鑫证券转引公司，2026-08-11，KB ae5e945a p.21）。
近期周期与价格
- 去库存2023 年行业在 2021—22 年缺货涨价后剧烈去库存，叠加国内价格竞争，价格处于周期底部（交银国际，KB f4128aec p.25）。厂商库存天数 1Q25 见顶、4Q25 持平（Morgan Stanley，2026-06-04，KB 9588eeca p.37）。
- 涨价意法 2026 年 3 月宣布、4 月执行年内首轮调价，6 月 28 日起再调（Morgan Stanley，KB e455fe4a p.1）。STM32F103VET6 现货价 6 月为 12.8 元、8 月为 16.5 元，GD32F103VET6 两月均为 8.5 元；国民技术年内第二轮提价 10%—20%（Morgan Stanley，KB e455fe4a / fb195c9d p.1）。野村将兆易 2026 年 MCU 均价增速假设由 5% 上调至 10%，2026/27 年出货增速假设上调至 30%/15%（Nomura，2026-05-15，KB eefe2a4b p.1）。
- 最新月度2026 年 9 月 MCU 分销库存环比回升 10.9%，主要来自车规和工业；工业 MCU 价格环比 +2.2%、通用 MCU -1.3%，交期拉长（Barclays，2026-10-13，KB 1c0c6bde p.5）。
研报数据
研报数据 · 11-07 更新 · 点数字看原文出处
研报里常一起提到的公司
Infineon22 · 瑞萨电子18 · Texas Instruments17 · 恩智浦16 · ON Semiconductor14 · STMicro13 · 华虹宏力12 · Aspeed12 · 兆易创新12 · Microchip12 · ADI11 · Silergy11 · Analog11 · ADI11
数字 = 讨论它时同时写到这家公司的研报份数。
研报关注度 · 2026 年每月
0.61月
0.72月
0.53月
0.74月
0.95月
0.46月
0.57月
0.48月
0.59月
0.410月
实质讨论它的研报页数占当月全部研报页数的百分比。
各家给的市场规模（亿美元）
2027E
交银国际
只收美元口径、指标名里直接写了它的数。
常和它一起出现的概念
Analog77DRAM63MPU50Memory46NAND Flash44SiC39IGBT35PMIC29Transistors27NOR Flash27Sensors26Amplifiers26
数字是同页共现次数，中英文写法已合并。
近期动态
10-06
预计主驱 MCU 于2026年底开始小批量出货。高盛 · 汇丰
09-24
公司收购思澈科技补充低功耗蓝牙、MCU及图形处理能力。国金证券
09-18
由华虹宏力代工的40nm STM32 MCU实现规模量产并交付。开源证券
09-18
英飞凌计划与本土晶圆厂及封测厂合作实现40nm AURIX TC3x MCU及28nm车用雷达传感器本土化生产，并拓展至PSoC、TRAVEO II。开源证券
09-01
公司推出白电应用MCU芯片。国信证券
08-31
AutoChips已开始出货车规MCU和SoC。摩根士丹利
08-09
兆易创新发布GD32H77R MCU并与地瓜机器人联合发布机械臂全栈控制方案国金证券
相关来源
- 交银国际证券《产能替代窗口开启：大厂淡出与长鑫赋能共振》（2026-07-17，KB f4128aec9c96f68d）
- 第一上海证券《国产存储+MCU双龙头，端侧AI打开成长空间》（2026-01-05，KB a24b1e97315b2f7c）
- 华泰证券《科技专题研究：AI大模型时代的全球产业链重构》（2024-07-02，KB 49e8d2ec5f12a8f3）
- Bernstein《China Semis Tour 1H26: Strong Demand, Rising Localization》（2026-03-11，KB 1b1fabffdae9054e）
- Bernstein《Auto Semis Cycle Tracker 1Q26》（2026-05-28，KB b9dd5a6918ac35fe）
- Nomura《GigaDevice: Memory/MCU strength drives robust 1Q growth》（2026-05-15，KB eefe2a4b76aa1cdd）
- Morgan Stanley《Build for Future AI Infrastructure》（2026-06-04，KB 9588eeca503a0a11）
- Morgan Stanley《MCU: Supply tightness may drive prices up further》（2026-06-21，KB e455fe4a8af034cf）
- Morgan Stanley《MCU: Chip inflation continuing in 2H26》（2026-08-12，KB fb195c9de6286c29）
- 华鑫证券《AI算力行业周报》（2026-08-11，KB ae5e945a322a739c）
- Barclays《BAPT: Sept 2026 – Pricing slows but remains robust》（2026-10-13，KB 1c0c6bde3bbc30bc）