群核科技（00068.HK）

群核科技是中国 3D 空间设计软件与空间智能基础设施提供商，总部杭州，旗下酷家乐 Coohom 卡位家居云设计入口，并以 SpatialVerse/SpaceVerse 切入人形机器人虚拟仿真训练。 公司 2024 年在中国空间设计软件市占率为 23.2%，列中国第一，累计设计师用户超过 2500 万；截至 2024-12-31，酷家乐包含超过 362.2 百万个 3D 模型及空间设计元素。公司于 2026-04-17 在港交所挂牌，股份代号 00068.HK，招股定位“全球空间智能第一股”，IPO 前曾为未上市 B 轮后独角兽，2023 年估值超过 $40 亿。

一、主营业务与产品矩阵

• 酷家乐 Coohom 3D 空间设计软件（核心主业）酷家乐 Coohom 于 2011 年推出，总部设于杭州，面向家居、室内设计和家居建材厂商提供云设计工具，客户包括顾家、欧派、索菲亚。2024 年其中国空间设计软件市占率为 23.2%，列中国第一；累计设计师用户超过 2500 万。
• SpatialVerse/SpaceVerse 空间智能与仿真平台公司在设计工具之上推出 SpaceVerse/SpatialVerse 空间智能与 AI 仿真平台，2023 年上线，为人形机器人和 AI 实验室提供虚拟仿真训练环境。该平台与 NVIDIA Omniverse/Isaac Sim 形成生态互补，承接 GPU 云渲染与空间重建需求。
• 空间智能大模型公司在平台层之上发布空间智能大模型 V1.5，时间为 2025 年 8 月，面向空间重建、世界模型和具身智能训练场景。
• 3D 数据资产与训练样本群核科技将 3D 模型、空间设计元素和场景数据转化为训练样本，向 AI 厂商输出 3D 场景数据集。截至 2024-12-31，酷家乐包含超过 362.2 百万个 3D 模型及空间设计元素；截至 2024 年，累计 3D 场景数亿。
• 客户生态与云渲染服务公司算力侧使用 NVIDIA GPU 渲染，客户侧从家居建材厂商扩展到机器人厂商与 AI 实验室。其 GPU 云渲染基础设施成熟，可与 NVIDIA Omniverse/Isaac Sim 互补，形成从设计、渲染、数据到仿真训练的服务闭环。

三、竞争格局

群核科技的存量优势在中国家居云设计市场：2024 年空间设计软件市占率为 23.2%，列中国第一，累计设计师用户超过 2500 万，形成设计师网络与家居建材客户粘性。这一主业服务顾家、欧派、索菲亚等厂商，并沉淀出可用于 AI 训练的 3D 场景数据。 在空间智能与机器人仿真训练领域，市场尚未收敛，群核科技以 SpatialVerse/SpaceVerse 和空间智能大模型 V1.5 切入，但面对 NVIDIA Isaac Sim/Omniverse 等强生态平台。公司差异化在于家居、室内和商业空间的真实场景数据，以及 GPU 云渲染基础设施；财务上，2025 年营业收入 ￥8.2 亿，同比 +8.6%，毛利率 82.2%，净利润 -￥4.28 亿，调整后净利润 ￥5712.7 万，呈现高毛利软件模式与调整后盈利拐点。

四、投资视角：多空逻辑

五、近期动态（倒序）