思特威（688213.SH）

思特威是 CMOS 图像传感器设计公司，卡在安防、无人机、手机、车载等视觉感知环节，凭全局快门、高动态范围与专用场景产品形成差异化份额。 2025 年公司营业收入 ￥90.31 亿元、归母净利润 ￥10.01 亿元；安防 CIS 全球份额 28%+，无人机 CIS 全球份额 46.2%。

一、主营业务与产品矩阵

• 安防与无人机 CIS（基本盘）面向安防监控与无人机的高动态、低照度与全局快门视觉需求，代表技术包括 LoficHDR 2.0 与近红外灵敏度。安防 CIS 全球份额 28%+，无人机 CIS 全球份额 46.2%，是公司收入与客户基础的核心支点。
• 智能手机 CIS（放量线）移动图像传感器向高像素、小像素与堆叠架构升级，涉及 0.5μm 超微像素、2 亿像素与三层堆叠架构。2024 年移动图像传感器收入同比增长 269%，2025 年上半年销售额同比增长 40%，全球份额约 4%。
• 车载 CIS（第二曲线）围绕 ADAS 与城市 NOA 摄像头需求布局车载图像传感器。2025 年车载 CIS 产能同比增长 100%；公司重点产品 SC595XS、SCC80XS 已进入华为高端旗舰供应链。
• 新兴端侧 AI 视觉（增量）面向 AI 眼镜等新终端推出专为 AI 眼镜设计的 12MP CMOS 图像传感器。该线与安防、手机、车载共用像素、HDR 与低功耗设计能力，是把 CIS 平台延伸到生成式 AI 端侧硬件的增量入口。

三、竞争格局

全球 CIS 市场由豪威集团、格科微等头部厂商参与，智能手机大市场仍由规模更大的玩家主导；思特威在安防与无人机等专用视觉市场形成领先地位，安防 CIS 全球份额 28%+、无人机 CIS 全球份额 46.2%。其壁垒来自全局快门、HDR、近红外灵敏度等专用场景技术，以及已进入华为高端旗舰供应链的客户验证。短板在于移动图像传感器全球份额约 4%，手机高端与车载市场仍需面对豪威集团、格科微等厂商竞争；公司增长取决于能否把安防与无人机领域的技术复用能力转化为手机、车载与 AI 眼镜的持续订单。

盈利预测

研报数据 · 11-07 更新 · 点数字看原文出处

每格是近 180 天各家最新预测的中位数，下一行是最低—最高和家数。已公布的实际数见「行情与财报」。

四、跨层角色

思特威的主业位于传感器件层，但车载 CIS 与 ADAS、城市 NOA 摄像头需求使其同时参与智能驾驶应用层。

五、投资视角：多空逻辑

近期动态

研报数据 · 11-07 更新 · 近 120 天，同一件事多家机构写到的合成一条