中国电建（601669.SH）
中国电建是电力央企背景的工程总承包商，在 AI 产业链中位于第三层数据中心基础设施环节，并以算力中心 EPC、数能融合连接第一层能源与第三层基础设施。 公司为 A 股上市公司，代码 601669.SH。其业务标签覆盖数据中心、能源电力与新能源工程配套，属于跨层工程交付平台。
一、主营业务与产品矩阵
- 数据中心/算力中心 EPC（第三层）：该线以算力中心 EPC、数能融合为标签，归入数据中心基础设施子行业。公司整体 EPS 2024A 为 ￥0.63、2025A 为 ￥0.53，可作为工程平台盈利体量的参考。
- 能源电力工程（第一层）：公司业务跨第一层能源与第三层基础设施，电力央企背景对应电力工程承包能力。2026 年内（截至 2026-05-06），公司光伏组件总招标规模 31GW，体现新能源电力工程配套采购体量。
- 新能源组件采购/招标：2026 年内（截至 2026-05-06），中国电建 BC 组件招标规模 4GW，占光伏组件总招标规模 31GW 的 13%。
二、产业链位置
三、竞争格局
中国电建的相对位置更多体现为电力央企工程平台卡位：公司业务跨第一层能源与第三层基础设施，并以算力中心 EPC、数能融合参与数据中心建设。其壁垒在于工程总包与能源电力配套能力，而非单一设备或产品份额。数据中心子业务缺乏独立量化口径，市场地位需通过后续订单与收入确认。
四、投资视角：多空逻辑
多头（催化）
- 跨层工程卡位 — 公司业务覆盖第一层能源与第三层数据中心基础设施，算力中心 EPC 与数能融合标签使其能够参与 AI 基础设施工程交付。
- 央企上市平台 — 公司为电力央企背景，A 股代码 601669.SH，工程承包业务具备公开资本市场主体身份。
- 新能源采购体量 — 2026 年内（截至 2026-05-06），公司光伏组件总招标规模 31GW，BC 组件招标规模 4GW，显示新能源工程配套采购体量。
- 盈利体量有历史锚点 — 公司 EPS 2024A 为 ￥0.63、2025A 为 ￥0.53，可作为工程平台盈利规模的参考。
空头（风险）
- 数据中心贡献路径不透明 — 算力中心 EPC 与数能融合仍停留在业务标签层面，缺少独立收入、订单或产能指标。
- BC 招标占比低于部分业主 — 2026 年内（截至 2026-05-06），公司 BC 招标占比 13%，大唐为 36%，京能集团为 50%，技术路线选择相对分散。
- 每股盈利年度波动 — EPS 从 2024A 的 ￥0.63 降至 2025A 的 ￥0.53，盈利修复仍需观察。
数据来源
- 东兴证券《非金属材料行业2026年中期投资策略：内需之重下着眼AI产业链等新需求、反内卷和海外》2026-06-23
- 国金证券《电力设备与新能源行业周报：动储锂电高景气旺季开启，重视AIDC、太空光伏密集催化窗口》2026-05-06
- 子行业全景见 数据中心