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长江电力
中国水电龙头，三峡集团 旗下，运营三峡 + 葛洲坝 + 溪洛渡 + 向家坝 + 乌东德 + 白鹤滩六大水电站，现金流稳定开始布局风光储。
关键数据
| 维度 | 数据 | 时间 |
|---|---|---|
| 控股股东 | 三峡集团 | — |
| 主要资产 | 长江流域六大水电站 | — |
| ROE | 长期稳定 13-16% | 长期均值 |
| 业务定位 | 水电为主，开始布局风光 | — |
业务版图
- 水电运营（绝对核心）：长江流域六座巨型水电站（三峡 22.5GW、葛洲坝 2.7GW、溪洛渡 13.86GW、向家坝 6.4GW、乌东德 10.2GW、白鹤滩 16GW），合计 71.7GW，全球最大水电运营商。
- 新能源延伸：布局风电、光伏、储能，配套水电调峰能力。
- 海外水电：南美等海外水电资产。
在 AI 产业链中的角色
水电的特性使其成为 AI 数据中心理想的清洁基荷电源：
- 24h 稳定：水电年利用小时 5000-6000h，仅次于核电。
- 零碳：天然绿电属性，符合科技巨头 100% 可再生能源目标。
- 低电价：水电边际成本极低，可提供长期低价 PPA长期购电协议。
- 西部消纳：四川、云南水电富集区配套西部数据中心（"东数西算"）。
与 AI 产业链关系
↓ down::3-03-数据中心 — 数据中心绿电 ↓ down::"东数西算" 西部数据中心节点 ⚔ competitor::中国核电 中国广核（基荷电力替代关系） ∈ belongs_to::1-01-基荷电力-燃料与矿产
风险
- 来水波动（极端干旱）
- 上网电价市场化压力
- 风光资产收购溢价过高风险