罗姆（6963.T）

罗姆是日本功率半导体厂商，卡在第二层芯片系统中的功率器件环节，凭功率器件与碳化硅产能参与竞争。 2025 年其在全球功率半导体市场份额为 3.2%，排名第八。2023 年公司宣布投资 $20 亿建设 8 英寸 SiC 晶圆厂。

一句话看懂

罗姆以功率半导体器件为核心，业务落在功率器件子行业，产品主要面向汽车等功率应用。2025 年公司在全球功率半导体市场份额为 3.2%，排名第八。2023 年公司宣布投资 $20 亿建设新的 8 英寸 SiC 晶圆厂，强化碳化硅产能。

一、主营业务与产品矩阵

• 功率半导体器件（核心）：产品类别包括 MOSFET、IGBT、SiC MOSFET 等功率器件。2025 年罗姆在全球功率半导体市场份额为 3.2%，排名第八，低于英飞凌、安森美、意法半导体和三菱电机。
• 碳化硅晶圆产能：2023 年 3 月公司宣布投资 $20 亿，在日本熊本县酒酒井町建设一座新的 8 英寸 SiC 晶圆厂。该产线为碳化硅器件业务提供产能基础。
• 汽车功率应用：汽车是功率器件的重要应用方向。FY2024 汽车业务收入同比增长 7.7%，在功率下行周期中相对稳定。

二、产业链位置

三、竞争格局

全球功率半导体市场呈一超多强格局。2025 年英飞凌以 24.4% 份额居首，安森美、意法半导体、三菱电机分别为 7.9%、5.4% 和 5%，罗姆以 3.2% 排名第八。罗姆的份额规模偏小，但与排名第九的东芝仅差 0.1 个百分点。与龙头相比，公司份额差距明显；在功率下行周期中，FY2024 汽车业务收入同比增长 7.7%，是较稳定的业务支撑。

四、投资视角：多空逻辑

多头（催化）

1. 功率器件市场仍有非龙头空间 — 2025 年全球功率半导体市场中，英飞凌份额为 24.4%，罗姆以 3.2% 排名第八，说明市场并非单一厂商完全垄断。
2. 碳化硅产能投入形成抓手 — 2023 年 3 月公司宣布投资 $20 亿建设新的 8 英寸 SiC 晶圆厂。
3. 汽车业务提供周期韧性 — FY2024 汽车业务收入同比增长 7.7%，在功率下行周期中相对稳定。

空头（风险）

1. 与龙头规模差距大 — 2025 年英飞凌份额为 24.4%，罗姆为 3.2%，两者差距明显。
2. 第八名位置并不稳固 — 罗姆 2025 年份额为 3.2%，排名第八；东芝为 3.1%，排名第九，两者差距仅 0.1 个百分点。
3. 功率下行周期压制业务表现 — 在功率下行周期中，汽车业务相对稳定，说明公司需要依靠汽车应用对冲周期压力。
4. 新厂投资带来资本开支压力 — 2023 年宣布的 SiC 晶圆厂投资额为 $20 亿。

数据来源（金石研报知识库）

• 东海证券《半导体行业3月份月报：AI算力驱动上游代工增长，GTC大会发布Vera Rubin AI计算平台》2026-04-08
• 东海证券《电子行业周报：中国晶圆产能占比望超30%，小米2025年四大业务协同增长》2026-03-30
• 华泰证券《华泰证券科技专题研究：AI大模型时代的全球产业链重构》2024-07-02
• 子行业全景见 2-15-功率器件