沃尔沃（VOLV-B.ST）

沃尔沃在智能驾驶应用层中是一个合并记录实体，一端是沃尔沃集团卡车业务中的自动驾驶卡车方向，另一端是吉利系沃尔沃汽车的安全智驾。 长期可锚定的事实包括 XC90 热成形钢单车用量从第一代 7% 升至 2015 年 38%，以及 XC60、V90 热成型材料应用占比分别为 26%、29%。

一、主营业务与产品矩阵

自动驾驶卡车与工程机械（集团层）沃尔沃集团卡车业务面向运输、矿山、基础设施建设等场景，并关联装载机、挖掘机等工程机械；该方向可概括为自动驾驶卡车。2025 年四个季度，沃尔沃欧洲市场增速分别为 -11%、-2%、4%、16%。
安全智驾（吉利系沃尔沃汽车）吉利系沃尔沃汽车对应乘用车安全智驾方向。2025 年 8 月上市的 XC70 配备增强现实抬头显示 AR-HUD 系统。
车身安全与轻量化材料XC90 热成形钢单车用量从第一代的 7% 提升到 2015 年的 38%。XC60 热成型材料应用占比为 26%，V90 为 29%。

上游 · 谁给它供货3 个环节

具身智能-人形机器人天奇股份 · 三花智控

其他领湃科技 · 银轮股份 · 三星SDI · 华阳集团 +2 · 广东鸿图 · 飞龙股份

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多头 · 催化

欧洲市场修复2025 年沃尔沃欧洲市场增速从一季度 -11% 逐季改善，四季度达到 16%。

安全材料积累XC90 热成形钢单车用量从第一代 7% 提升至 2015 年 38%，XC60、V90 热成型材料占比分别为 26%、29%。

智驾交互落地2025 年 8 月上市的 XC70 配备 AR-HUD，显示智能驾驶相关配置已进入量产车型。

双应用线覆盖自动驾驶卡车与安全智驾并列，覆盖商用车和乘用车两类智能驾驶场景。

空头 · 风险

欧洲需求波动2025 年一季度和二季度欧洲市场增速仍为负，分别为 -11% 和 -2%，修复过程存在波动。

实体边界混淆本页同时涵盖沃尔沃集团卡车业务与吉利系沃尔沃汽车，二者经营与估值口径可能不一致。

新车型贡献待验证XC70 配备 AR-HUD，但其销量与收入贡献仍取决于后续市场表现。

工程机械周期关联装载机、挖掘机、矿山开采、基础设施建设等场景与宏观投资周期相关。