万丰奥威（002085.SZ）

万丰奥威是汽车金属轻量化零部件制造商，同时通过万丰飞机工业布局通用航空与低空经济。 2025 年，公司汽车金属轻量化零部件收入￥132.41 亿元，收入占比 83%，毛利率 16.43%。公司业务覆盖镁合金、精密压铸等轻量化产品，并向机器人结构件等新场景延伸。

一句话看懂

公司以汽车金属轻量化零部件为主体，并通过万丰飞机工业延伸至通用航空与低空经济；2026 年业务进一步向 AI、机器人结构件等新场景拓展。2025 年汽车金属轻量化零部件收入￥132.41 亿元、占比 83%，显示汽车业务仍是主要收入来源。

汽车金属轻量化零部件（核心）：覆盖镁合金、精密压铸件、散热零部件等汽车轻量化产品。2025 年，该业务收入￥132.41 亿元，收入占比 83%，毛利率 16.43%。
通用航空/低空经济（万丰飞机工业）：通过控股子公司万丰飞机工业布局通用航空与 eVTOL 等低空经济方向。2026 年 6 月，公司拟通过公开摘牌方式收购万丰飞机工业 28.05% 股权（底价￥200,690.00 万元）和 6.95% 股权（底价￥49,720.00 万元）。
机器人与 AI 相关业务（新成长曲线）：2026 年，公司业务向 AI、机器人等方向延伸，涉及机器人结构件、精密压铸件等。该业务仍处于布局阶段，2025 年收入仍主要由汽车金属轻量化零部件贡献，占比 83%。

公司竞争位置主要由汽车金属轻量化零部件的规模与制造能力支撑，2025 年该业务收入￥132.41 亿元、毛利率 16.43%，占收入 83%。低空经济、机器人结构件等延伸方向尚处于布局阶段，短期收入贡献有限；万丰飞机工业为低空经济业务提供平台，但少数股权收购与商业化进度仍影响该层兑现。

多头（催化）

主业规模与收入占比提供基本盘 — 2025 年汽车金属轻量化零部件收入￥132.41 亿元、占比 83%、毛利率 16.43%，仍是公司主要收入来源。
低空经济平台控制力增强 — 2026 年 6 月公司拟收购万丰飞机工业 28.05% 与 6.95% 股权，底价分别为￥200,690.00 万元与￥49,720.00 万元。
轻量化制造能力可向机器人硬件延伸 — 公司业务涉及机器人结构件、精密压铸件等，2026 年被列为新成长方向。

空头（风险）

收入结构仍高度依赖汽车零部件 — 2025 年汽车金属轻量化零部件收入占比 83%，低空经济和机器人等新业务尚未形成第二规模曲线。
汽车业务毛利率不高 — 2025 年汽车金属轻量化零部件毛利率 16.43%，在行业价格战环境下盈利弹性受限。
新业务商业化不确定 — 低空经济、机器人结构件等方向处于布局阶段，收入贡献和落地节奏存在不确定性。
股权收购存在完成与资金压力 — 万丰飞机工业两项少数股权收购采用公开摘牌方式，底价分别为￥200,690.00 万元与￥49,720.00 万元，交易完成及后续投入存在不确定性。