SemiAnalysis 探访内蒙古数据中心：首期成本为美国五分之一

SemiAnalysis 2026 年 11 月 7 日发布这份报告。作者是 Everlyn Tan、Jeremie Eliahou Ontiveros、Xiaopeng Laoban 和 Dylan Patel。

原文以美国的星际之门阿比林园区作对照。阿比林位于得克萨斯州，是为 OpenAI 建设的吉瓦级园区。中国也有规模相近的园区，但中国境外很少有人进去看过。

SemiAnalysis 在 9 月参观了其中一座。原文说，它的建设速度、规模、极低的成本和深度垂直整合让他们感到惊讶。

这次走访的地区是内蒙古。原文称它是中国增长最快的 AI 数据中心地区。得克萨斯州的反数据中心情绪达到历史最高，内蒙古却在加速，也没有遇到类似的反对。

银河园区的 4 个数字

• 规模：园区位于乌兰察布，规划 IT 容量最高 800 兆瓦，大小与阿比林核心园区相当。
• 速度和成本：首期 120 兆瓦在一年内交付，成本约为美国同类项目的五分之一。
• 客户：四期工程都按两家互联网巨头的要求定制建设。
• 工人：据当地报道，园区周边的察哈尔高新区有近 3 万名建筑工人，同时在建 22 个数据中心项目。

原文说，劳动力这么充足，中国的数据中心很少采用完全模块化的建法，但建设成本仍在下降。

原文关注的 3 个方面

• 垂直整合：园区业主远景集团还建了自己的风电场和一条专用输电线路。它的叶片工厂就在园区马路对面。
• 800V 供电：在一个 5 兆瓦机房里，固态变压器把电网的 10kV 交流电直接变成 800V 直流电，送到机架。这样省掉了中间的低压变压器、UPS 和整流环节。
• 冷却：液冷和风冷服务器共用一路水，不设中央冷水机组。这种设计在中国北方已经大规模运行多年。

原文说，美国路线图上很多还没有定论的问题，在这里能找到参照。

远景是可再生能源系统集成商，在全球安装了超过 100 吉瓦的风机。它从能源管理进入数据中心，原文说如今很多公司走同一条路。

远景除了造风机，还设计、集成和管理从发电、储能到计算负载的整条电力系统。关联公司远景动力（Envision AESC）开发和集成电池、储能系统，以及连接它们的电力电子设备和软件。

为什么在内蒙古

内蒙古的风能远超当地产业和人口能用掉的量。所以政策鼓励把新的用电需求放到可再生能源丰富的地方。

在赤峰，远景建了一套 2 吉瓦的离网风电、光伏和储能系统，给一座绿氨工厂供电。这套系统完全靠电力电子设备运行，没有同步发电机。

腾讯用模块化 T-Block 单元建的一座小型试点数据中心，也运行在这套系统上。银河园区是同一思路的更大规模应用。

一种普遍趋势

原文说，这是当下中国各地都在出现的模式：在能源、建筑或电气设备上有优势的产业集团，正在转向 AI 基础设施。

这类项目回报低，内部收益率被压得很紧，所以收益常常来自别处。对远景来说，数据中心给它已有的电力和设备产品带来新需求。对很多上市公司来说，吸引力在股市。

在这些新进入者中，原文认为远景最有雄心。它在内蒙古的数据中心规划合计 3 吉瓦，银河是第一个。首期 2026 年 8 月交付，整个园区预计 2027 年底建成。

和阿比林比较

原文说，银河因此是中国规模最大的单体园区之一。两者的开发商都起家于能源行业，园区都围绕自有电力规划。

原文认为，银河和阿比林的不同之处，也是最值得关注的地方，是垂直整合。

银河的电力来自中国称为「源网荷储」的模式。项目自建风电场或光伏电站、电池储能和数据中心，用专用线路连起来，不走公共电网。

对超大规模云服务商来说，这种项目的吸引力是长期、成本基本固定的电力。风电和光伏也计入绿色目标。

内蒙古有中国约 57% 的可开发风能资源。这里的风电场平均每年满负荷小时约 2,800 小时，容量因子约 32%。乌兰察布风更大，容量因子为 35%—40%。

远景的目标：前两期超过 60% 的用电来自自建风电场。原文列出 3 个因素：

• 选址：远景选了风大的场址，离园区约两小时车程。两座风电场相距约 80 公里，减少了两地同时无风的小时数。
• 规模：风电场合计装机 420 兆瓦，约为数据中心 240 兆瓦负载的 1.75 倍。风小的时段也能覆盖大部分负载。
• 储能：一套 4 小时电池储能，把大风时段的电转到风小的时段用。远景自己生产储能系统，用自己的软件管理。

原文用示意曲线解释每个因素怎样提高风电占比：

• 面板 1：每 1 兆瓦负载配 1 兆瓦风电。乌兰察布好场址一年的发电量，相当于满负荷运行约 3,500 小时。风电覆盖全年 40% 的用电。
• 面板 2：把全年每小时按风力从大到小排序。风电场和负载一样大，发电从不超过园区用量，风电仍覆盖 40%。
• 面板 3：风电场翻倍，风电占比升到约 55%。代价是大风时段发电超过园区用量，多出的电要储存或弃掉。
• 面板 4 和 5：4 小时电池把部分富余电转到风停之后，但连续几天无风时作用不大。风电出力和负载匹配得更好，占比还能更高。

远景在园区内部也深度参与，不只是开发商和运营商。原文把它的角色分成 3 种。

角色 1：制造商

远景自己设计风机，开发变流器和控制软件。园区和风电场的储能系统都来自关联公司远景动力。远景动力从电芯、功率转换到软件，主要部件都自己做。

所以整套系统可以在出厂前在工厂里联合调校和测试。大多数供应商只做系统的一部分，各部件能否协同要靠现场调试，需要 3—6 个月。原文说，工厂预配置已成为远景的核心卖点。

角色 2：数据中心供电的设计和集成

这部分超出了远景的传统业务。远景为银河设计并集成了低压电源模块和 800V SST 系统。

800V 直流是英伟达为下一代高密度机架推动的架构。原因是约 600 千瓦的 Kyber 机架，用现在的电压无法高效供电。美国行业在这条路上还处在早期。

把中压交流电直接变成 800V 直流的 SST 是这条路的最后一步。银河的 SST 试点只有 5 兆瓦，但已经在一个实际运营的超大规模客户机房里，把 800V 直流一直送到机架。

原文说，中国数据中心用直流供电已近 20 年：从中国电信 2007 年的 240V 直流试点，到阿里巴巴 2018 年的巴拿马电源系统。过去十年建成的中国数据中心中，约四分之一用直流供电；美国约 97% 的数据中心仍用交流 UPS。

角色 3：预制变电站

远景参与设计了园区内的预制变电站。现场做土建的同时，变电站在工厂按模块制造和测试，再运到现场连接。整个过程不到 3 个月，传统室内变电站约需 6 个月。

银河的冷却采用内蒙古常见的设计：液冷和风冷服务器共用一路水，不设中央冷水机组。

英伟达说 Vera Rubin 可以用 45°C 的水运行，不需要冷水机组。但美国大多数数据中心仍保留冷水机组，用于风冷设备，也方便在两种方式之间切换。

银河去掉了中央冷水机组，同时保留了大部分这种灵活性。

原文说，目前垂直整合本身还不能带来超大规模客户的订单。但有两个趋势说明，它以后可能更重要。

• 电力获取成为核心：美国开发商用现场燃气轮机、燃料电池和电池补电力缺口。东南亚各国政府今年推动开发商自带电力，马来西亚要求数据中心至少 30% 电力来自可再生能源。中国在「算力电力协同」政策下，审批越来越倾向算力配绿电的项目。
• 供电架构在重新设计：美国行业正转向更高电压的直流供电，机架电池备份单元和储能系统开始替代 UPS。技术路线还没定，但这个转变看起来会继续，让一体化公司有机会用不同于传统开发商的方式竞争。

最接近的案例：宁德时代、世纪互联和中恒电气

原文说，这些趋势让其他公司走上类似的路。最接近的案例是世纪互联、宁德时代和中恒电气的合作。

• 三家公司：世纪互联是领先的托管运营商；宁德时代是全球最大的电动车电池制造商；中恒电气是中国最大的数据中心 HVDC 供电系统供应商，客户包括阿里巴巴和字节跳动。
• 合作方式：2026 年，宁德时代成为世纪互联的最大股东，并宣布收购中恒电气控股股东 49% 的股权。之后它与世纪互联约定共同开发吉瓦级园区，并与中恒合作数据中心供电系统。
• 分工：世纪互联负责数据中心，宁德时代负责绿电和储能，中恒负责机房内的电能转换。宁德时代也是 DeepSeek 最大的外部投资者之一，业务延伸到下游模型层。

远景把大部分部件放在自己内部做，宁德时代则靠合作和持股把各环节连起来。

竞争激烈的市场

原文给出中国数据中心市场的 3 个数字：

• 租金：过去五年约减半，现在约每月每千瓦 40 美元（不含电费）。
• 建设成本：同期约降 25%，每兆瓦不到 300 万美元。
• 电价：内蒙古综合电价约每千瓦时 0.055 美元，是全球最低之一。

原文说，在这样的市场里，拥有更多价值链是一种差异化方式。中国电动车市场也有这种做法，比亚迪等公司自己生产车里的大量部件。

原文的下一份报告将研究整个内蒙古市场。该地区已宣布的数据中心项目合计 25 吉瓦，包括多个吉瓦级园区。

原文说，很多报道把这里描述成数据中心机房空置的地方，SemiAnalysis 的数据显示的情况不同。下一份报告会逐项看电力、土地和水等限制因素。